进入2026年，全球资本流向格局正在发生深刻调整。
继高盛、摩根大通等国际投行相继上调中国股市评级后，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪日前表示，外资对中国市场的加仓趋势将持续深化，中国资产正迎来重要的配置窗口期。
这一判断反映了国际资本对中国经济转型方向的新认识。
王宗豪指出，海外投资人对中国创新的认知程度已大幅提升，市场盈利改善态势明显，房地产系统性风险得到有效控制，这些因素共同促使外资重新审视中国股票市场的投资价值。
从估值维度看，中国股市具备明显的国际竞争力。
王宗豪表示，虽然中国股市目前处于自身历史平均中枢水平，但与全球市场相比，估值仍低于基准水平，对全球投资者而言依然较为便宜。
这一估值优势成为外资持续加仓的重要基础。
数据显示，2025年三季度外国机构投资者对中国股票的主动基金低配比例已收窄至负1.3%，而全球最大40只基金的中国配置比例约1.1%-1.2%，远低于2020年底的2%，仍有巨大提升空间。
盈利修复则是支撑中国资产的另一大核心动力。
瑞银预计2026年MSCI中国指数的14%上涨空间可拆解为"10个百分点的每股盈利增长加4个百分点的估值提升"。
其中，收入增长预期在5%左右，与名义GDP增长基本相同；回购能维持在1%左右；利润率提升可拉动4个百分点，其中折旧下降贡献1-2个百分点，"反内卷"效应贡献3个百分点。
具体行业层面，化工、锂电、航空等产业出现加价现象，外卖行业竞争格局趋于企稳。
若这些行业利润率回升至历史平均水平的一半，就能拉动指数利润约3%。
这表明中国企业盈利修复的空间仍然可观。
在全球资产配置框架中，科技尤其是人工智能已成为2026年的核心主旋律。
王宗豪明确表示，中国股市在这一趋势下具备显著的配置价值。
在AI领域，硬件与互联网应用端最值得关注；在"反内卷"主题下，光伏产业链是典型代表；在出海主题方面，海外收入占比高的企业，尤其是汽车零部件公司，具有较强的投资吸引力。
美元走势变化将对全球资金流向产生重要影响。
王宗豪预计，2026年二季度起美元有望升值。
随着关税影响被消化、"大美丽法案"补贴到账及利率下降，美国经济可能加速，美股或吸引部分资金流入。
但新兴市场因估值不便宜、个股盈利弱于美股，2026年表现相对平淡。
特别是二季度之后，资金更倾向于流向具备估值优势和盈利修复潜力的市场，中国股市正是其中的核心标的。
资金面支撑信号已经显现。
港股已出现外资加仓迹象。
年初1月2日国内市场放假、南下资金通道关闭期间，港股大幅上涨，这大概率反映了外资加仓中国的意愿，这一趋势有望继续延续。
国际资本对中国资产的再评估，本质上是对中国经济结构升级与产业竞争力的再认识。
外资加仓窗口能否转化为长期增配趋势，最终取决于企业盈利的持续兑现、市场机制的不断完善以及创新能力的稳定输出。
把握趋势、更要把握质量与风险边界，才能在波动中赢得确定性、在变局中捕捉新机遇。