这事儿巴菲特的看法其实很有意思，他真心觉得库克是历史上最牛的CEO之一。不过这话听着是对的，但严格来说也不全面。道理很简单，巴菲特确实很欣赏库克怎么管公司，但这只是他买苹果的一堆理由里头的一个，不算唯一更不是定盘星。巴菲特之所以这么上心苹果，核心原因主要有这么几点。 首先嘛，就是库克的管理能力确实很顶。巴菲特不止一次公开夸过人家，在2025年那一场股东大会上他还直接摊牌了：“我都有点不好意思说，蒂姆·库克帮伯克希尔赚的钱比我还要多。”他还说：“乔布斯能把苹果带起来，可把苹果带到现在这种高度的，全靠库克。”他认为这哥们儿是“史上最牛CEO之一”，特别会算计公司的运营和财务这块儿。巴菲特最欣赏的地方是，库克把苹果的用户当成了初恋来看待，这种态度没得说。还有他那一套理性的股票回购策略，也是巴菲特颇为赞赏的地方。 不过话说回来，真正让巴菲特动了心的还得看苹果的底子。巴菲特一直躲着科技股，但他把苹果当成了那种粘性特别强的消费品公司来看待，压根就不把它当科技公司看。他看中的具体有这么三点：一是生态系统的护城河，iOS系统、iCloud还有App Store搞起来了超高的用户切换成本，用户留下来的比例高达95%；二是品牌忠诚度特高，巴菲特发现自己的孙辈都离不开iPhone了，觉得苹果产品就像可口可乐一样有瘾；三是定价权厉害，苹果敢一直涨价，可大家还是愿意买单。 另外财务指标这块也符合巴菲特的胃口。每年产生的自由现金流都超过了1000亿美元；过去十年平均净资产收益率达到了30%；2016年建仓的时候市盈率才10到12倍，当时股价因为市场怕iPhone卖不动跌了快40%；股东回报这块更是给力，不光大规模回购股票（每年还股本减少3%到5%），分红政策也特别大方。 还有一点值得注意，巴菲特在乔布斯当CEO那会儿根本没买过苹果。伯克希尔真正动手是从2016年开始建仓的，当时库克已经当CEO快四年了。最开始那一笔差不多10亿美元的投资甚至是被旗下两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler给先提出来的。 总结一下吧：虽然认同库克的能力是巴菲特一直持有并且加仓的重要原因之一，但最初他之所以要掏钱买股票，核心逻辑其实是因为他看透了苹果是一家拥有强大护城河和高忠诚度用户基础的“消费品”公司。加上那个时候股价被低估了，财务表现又特别亮眼。 后来库克在资本配置上做得也很漂亮（尤其是股票回购这一手），这就更给这笔投资增加了不少价值。这么看下来可以说：巴菲特是因为搞懂了苹果的商业模式才入手的；因为觉得库克管得好才长期拿着并且赚了大钱。