大家好，这里是华泰证券。春节假期结束了，给大家梳理一下这段时间海外发生的大事。春节假期期间，全球的风险资产一开始受贵金属波动和美股调整影响有点萎靡，不过后来经济数据好转了，再加上政策面和地缘政治的消息交织在一起，市场的信心又回来了。虽然美联储降息的预期有所回落，而且关税和地缘冲突的不确定性还是很大，但咱们还是要具体问题具体分析。 地缘政治这块，美伊谈判因为立场相差太远，没什么大进展，两边还一直展示武力。特朗普甚至想过要对伊朗进行定点打击，中东打仗的风险一下子就上去了。美国最高法院也刚裁定特朗普搞的IEEPA关税是违法的，特朗普一气之下就宣布要对全世界加征10%到15%的临时关税，还启动了好几个301调查。虽然美国对华关税可能会降下来，而且特朗普3月底还要去中国访问，中美关系看着要缓和，但这种政策上的不确定性又回来了。 再看经济数据，全球制造业景气度一直在往上走。2月份欧洲和日本的PMI分别涨到了50.8和52.8。韩国前10天的出口同比大涨了46.9%。美国那边制造业PMI虽然有点下滑，但主要是天气不好惹的祸。美国去年第四季度GDP增速降到了1.4%，比大家想的要慢。不过把政府关门造成的拖累去掉后，私人消费和投资加起来还有2.4%的增长，加上AI相关的投资在加速，就业和消费的数据也都说明经济挺有韧劲的。 美联储那边1月的FOMC会议纪要挺鹰派的。春节假期里好几位委员都说暂时不用降息了。再加上12月份核心PCE通胀超预期了，市场预计今年降息的幅度就只有56个基点了。 看资产价格表现就比较有意思了。节前跌的风险资产这段时间都涨了回来。美欧的股票指数都涨了，MSCI韩国指数因为AI和国防板块占比高，大涨了5.5%。日本股市倒是稍微跌了点。 债券市场上，降息预期变弱了加上退税的担忧让10年期美债收益率冲到了4.08%，欧日的长期利率倒是往下降了。 汇率方面美元稍微强了点，欧日货币就弱了一些。大宗商品这边因为美伊局势紧张，布伦特原油涨了5.9%，COMEX黄金和白银分别涨了0.7%和4.1%，LME的期铜也涨了一点。 最后再提醒大家一下知识产权的事，我们只是把网上的内容整理分享出来了。如果有侵权的问题请联系我们删除，要是对内容有疑问也请联系原发布机构。