凌晨时分，美联储的表态让全球投资者乱了阵脚。周三会议上，美联储给市场发了一个定心丸，把利率按兵不动地卡在3.5%到3.75%区间，这是连第二次维持这个水平了。就在大家松了一口气的时候，伊朗那边又开始闹腾，石油价格跟着往上蹿，这让美联储打压通胀的仗更难打。其实大伙儿心里也都明白，“三把刀”架在脖子上的压力还没完全消呢。 美联储盯着的那个叫核心PCE的指标在1月份直接飙到了3.1%，搞得人心惶惶。再看生产者价格指数PPI，2月的数据也是出乎意料地好，说明在中东还没乱起来的时候，通胀的火苗早就开始烧起来了。咱们过日子的开销一直涨个不停，而且这可不是关税闹的，是因为这些物价自己长根了。至于工作机会嘛，有点怪怪的。 虽说找工作的人变少了，失业率也没怎么变高，但看起来更多是因为愿意干活的人少了，而不是公司不要人了。鲍威尔自己也说，最近的就业走势“有往下走的苗头”，现在的局面看着挺悬。外面的事儿也是一团糟，中东这一炸响油价就涨个不停。美联储在声明里也说了，中东局势对咱们经济到底啥影响现在还看不太清楚。 这种既怕通胀又怕经济不行的供应冲击下，大家都觉得还是先别动利率比较稳当。以后的利率路子定下来是偏鹰派的。虽然点阵图整体没变还是各降一次息（各25基点），但细节上能看出他们是想收紧点。你看大家对2026年降息的信心明显没那么足了，连最希望降息的人也把目标给调高了。 美联储还把那个长期中性利率的估计数从3%改到了3.125%，这就意味着以后政策利率的终点可能比以前想得还要高一点。鲍威尔说得很直白，要想降，得等通胀有个没看到的好消息才行，尤其是关税那些事儿得变好才行。其实这次开会大家吵得少了点。 去年12月还有三个人觉得今年该加息呢，这次一个不剩全没了。就连以前那个主张今年要降150基点的米兰（Milan），也把自己的想法往回收了点变成100基点了。唯一投反对票的还是那个理事斯蒂芬·米兰，他还在喊着要降25基点，但态度明显比以前软多了。 这么一看委员会里的想法其实是往中间凑而不是往软的那边偏。降息的时间线怕是要往后推一推了。鲍威尔说关税带来的通胀估计要到年中前后才能回落下来，这就把真正能降息的日子给赶到下半年去了。要是油价一直这么高不下来，那就更没地方折腾了。 市场上的人都吓坏了变得保守起来。国债收益率齐刷刷往上涨了3个基点，大伙儿拿着期货合约一算账发现以后降息的可能性变小了点但还是留着今年一次降息的念想。 美元一下子就硬气起来了新兴市场的货币全遭了殃。美元指数直接涨了0.5%，国债收益率变强加上油价吓一跳的双重打击让新兴市场的资产都跌得很惨美股标普500指数也掉了0.4%。 刚开始大家看到点阵图维持今年一次降息的预期心里挺踏实可回头一看其他官员说的话觉得整体偏鹰气又吓一跳赶紧调低了预期股市也就跟着往下滑了（国际财闻汇）。