海外通胀数据猛增，美国2月PPI同比涨了3.4%，环比更有0.7%，超预期太多了，直接把美联储降息的希望给打没了。原本大家觉得下半年美联储还能放点水，结果现在交易员把降息预期砍到了只剩一次，时间还得拖到年底去。这对A股的打击挺大，全球的钱更难来了，美元指数走强还得压着人民币汇率，国内货币政策想要宽松也不好使。 伊朗那边也不消停，把沙特和阿联酋的石油设施都给盯上了，霍尔木兹海峡变得凶险万分。油价一下子冲到100美元关口，这对制造业大国来说是个坏消息。成本端一下子被抬高，中国的企业利润就得被压缩，一季度的财报肯定要往下修。这种外部压力加上内部估值也顶不住了，A股的压力测试真是双重夹击。 技术面上看，A股确实在高位顶背离了，大概率得震荡回调去消化浮筹。虽然昨天科技股领涨，但那是“缩量反弹”，就是在确认破位而已。AI和半导体轮得太快了，资金没法形成合力往上冲。好在4000点这根防线挺硬的，每次快跌破了都有人进场托底，说明大家也不敢再杀跌了。 不过麻烦的是量能萎缩到了2.05万亿元的地量水平，场外的钱根本不进来。没增量资金配合，跌不动也涨不起来，这就是磨底的典型特征。短期来看，市场大概率还是要在4000点附近拉锯争夺。政策托底的逻辑没变能托住底，但海外通胀和地缘风险还在上面压着，反弹高度肯定受限。 等量能萎缩到极致的情绪冰点时，或者外面的不确定性真的开始变好的时候，才是真正值得关注的变盘节点。现在咱们就别指望什么大行情了，还得用时间换空间来回荡消化利空。投资者最好保持谨慎心态，耐心等环境明朗再说吧。