面对自1990年以来最为复杂的局面，美联储这次还真不知道该咋办。去年《华尔街日报》说了，这回他们开会得把过去五年最麻烦的事都给想明白了。眼看按计划通胀该降到2%，结果俄乌冲突、关税政策、中东战乱一个接一个来捣乱，官员们心里苦啊。外头现在都在猜，咱们现在到底是在等降息还是等着看美联储是不是还信得过他们说的降息那一套。你看现在的情况就和2022年完全不一样：那时候每月能新增37.7万工作，今年才1万；居民欠钱的越来越多，本来收入排后80%的家庭现在都快把老本给花光了。瑞银的专家乔纳森·平格尔觉得，这事儿跟1990年打海湾战争那会特像，那次油价大涨最后把美国经济给拖进了衰退。大家都盯着三个地方看这事儿到底要怎么收场：第一个是美联储发的声明里那些话。上个月开会的时候还有人想把说要降息的话给删了，要是这回能删掉，那就是美联储头一回承认以前那个宽松的日子可能真的到头了。第二个是那19个人填的那个表格，他们得把以后通胀和利率咋走写清楚。本来有12个人都估计今年起码得降一次息，要是其中有三个人变卦，那这12个人里降到零的就不是少数派了，市场一看就会觉得美联储这是要准备长时间歇菜。第三个是鲍威尔开完会讲的话，他能解释前面那两个信号到底是啥意思。交易员们没等美联储开口呢就先动手了。亚特兰大联储的数据显示，上周末大家觉得年底前能降一次息的概率从74%跌到了47%，反过来今年要加息的概率倒是从8%涨到了35%。 里面的人也跟煮开水似的争论得很激烈。因为现在核心通胀都涨到3.1%了，圣路易斯联储的前主席吉姆·布拉德本来都说今年得降一次息，现在却改口说“这时候不能乱说话”。反倒是有三位理事这周要去开会投反对票了，非要说现在就得支持降息。他们觉得油价涨了肯定会把钱袋子弄得更紧、消费更弱，万一经济往下掉可就麻烦了。 这事儿难就难在那几个问题是搅在一块儿的关税、油价和移民管制一起使劲往经济上压，谁也分不开谁。移民管得严让人手不够用了，就出现了个怪现象：干活的人不多了但失业率却没咋变高。波士顿联储的前主席罗森格伦说的实在：没法算清每一项冲击自己顶了多少力，“这就让美联储很难下狠心”。美联储以前的顾问莱因哈特也说透了：“大方向肯定是要放松一点的。” 但就是得等确实能看出来通胀一直在往下掉才行。鲍威尔今年5月任期就要满了，这次定的调子就是给新掌门接盘用的。平格尔最后那句话可能说出了大家的心声：“这时候的他们可能只能先等等看了。”