1992年成立的兔宝宝，在2005年登陆深交所，成了国内装饰板行业首家上市企业。它有装饰材料和定制家居两块业务。装饰材料包含板材、辅材和品牌使用费；定制家居包括本部家居以及工程定制，后者的经营主体是子公司裕丰汉唐。这家子公司主要盯着地产客户，这几年地产低迷，让它的日子很不好过。 数据显示，裕丰汉唐的营收从2021年的18.94亿元一路跌到2023年的11.47亿元，接着又在2024年降到了6.10亿元。要是按2025年的业绩快报算，它的收入可能还会缩水到不足3亿，这才是2021年的一成多。 净利润情况更是惨淡。2021年它还赚了超1亿元，可到了2022年至2024年就一直在亏钱，其中2024年大亏1.59亿元。这一连串的亏损也拖累了上市公司的业绩。 在2022年，因为裕丰汉唐工程定制业务收缩太狠，上市公司收入同比下滑了5.40%，只有89.17亿元。但好在后面两年，公司装饰材料和本部家居业务增长了，把这部分下滑给补了回来，营收又恢复到了正增长。2023年和2024年的增速虽然都在2%以下，但好歹止住了颓势。 不过上市公司利润层面也没完全好过。2022年和2024年，因为跟裕丰汉唐有关的信用减值和商誉减值提得比较多，这两年扣非后归母净利润分别是3.46亿元和4.90亿元，降幅都是双位数。 这种亏损已经让公司连续第二年扣非后归母净利润出现下滑。根据2025年的业绩快报，期内营收88.87亿元同比下滑3.29%，归母净利润7.22亿元却大涨23.29%。营收减少是因为子公司裕丰汉唐工程定制业务收入少了3.62亿元。而利润大涨是因为参股公司悍高集团在2025年7月上市，给了公允价值变动损益2.53亿元。如果不算这部分意外之财，扣非后归母净利润只有3.92亿元，下滑了20.06%。 兔宝宝现在对定制工程业务的策略变了，主基调是“控规模、降风险、谋转型”，风险控制被摆在了第一位。同时零售业务还是靠着板材的品牌和环保优势坚持走中高端路线。 现在的人造板产业整体已经平稳了。虽然市场规模大（2024年达7253亿元），但行业太分散（从业企业超8600家），知名品牌很少。兔宝宝作为头部企业，后续能受益于板材消费群体向B端转变的趋势。 目前公司的营收大头是装饰材料业务渠道运营很多样，除了门店零售还有家装公司、家具厂这些B端渠道。截至2025年6月末门店有4673家（乡镇店过半），合作家具厂客户超2万家；公司还成立家装运营公司想和全国TOP30、省级TOP6、地级市TOP3的家装龙企合作。 未来决定公司下一阶段高度的或许不只是门店数量，而是B端渗透与行业整合的速度。在行业高度分散、品牌稀缺的情况下，渠道与格局的重塑可能才刚开始。