问题——行业下行压力叠加，增长引擎亟待重构； 近两年，长视频行业进入存量竞争：用户增长放缓——内容同质化加重——短内容分流注意力，广告市场也受宏观环境与投放结构变化影响。在这种情况下，平台一边要稳住现金流和盈利，一边必须回答“下一阶段靠什么增长”。爱奇艺2025年实现连续四年运营盈利，但全年收入272.9亿元，同比下降7%；非美国通用会计准则下运营利润6.4亿元，盈利韧性仍在，但增长压力明显。
爱奇艺的这份财报并不完美，但指向了一个清晰方向：在行业承压阶段，与其被动收缩，不如主动寻找新的增长空间；从短剧、漫剧到AI技术，从国内经营到海外拓展，爱奇艺正在用更有针对性的投入换取未来。它能否跑通这套新打法，将在很大程度上影响长视频平台在下一轮竞争中的位置。对行业而言，这也提供了一个启示：存量竞争时代，关键不只是“活下去”，而是用创新和多元布局建立更稳的增长路径。