瑞士百达就把今年美联储的政策走势，断定为整体偏向宽松。北京这边的记者王彭跟着美联储的脚步，时间线拉到了北京时间3月19日凌晨，美联储就要亮出这次3月议息会议的底牌了。瑞士百达财富管理美国那边的高级经济师崔晓，这会儿也把话挑明了。 崔晓先给美联储算笔账，他认为利率肯定还得维持在3.5%到3.75%这个区间里不动摇。至于新的点阵图，变化估计不大，2026年和2027年各降一次息的那个中位数还是老样子，而且长期的中性利率中间值也会死死守着3%不动。 不过变数还是有的。有部分官员看通胀有点吓人，就想把降息的次数往少里算；另一边有些官员看着劳动力市场的数据变差了，反倒觉得该多降几次息才对。经济预测摘要（SEP）出来之后，八成得反映出核心通胀还在往上涨、经济增长慢下来了、失业率也跟着往上飘的情况。 崔晓心里也有个疙瘩，这次会议要是稍微偏向鹰派，就得看两点：一是点阵图要是显示中位数一次降息都没有；二是鲍威尔要是提到关税或者油价推高的通胀一直不消停，美联储也就不排除再动手加一次息的可能性。最近核心个人消费支出（PCE）的数据还是居高不下，油价猛涨很可能把原本下半年要见到的通胀回落给硬生生推迟了。虽说报告里有技术性的影响，但就业数据跌得太明显了，这对劳动力市场的信心还是个大打击。 崔晓又把话拉回到了大背景上。毕竟现在外面有地缘冲突捣乱，短期通胀肯定是要往上蹿的。好在宏观环境还算稳健，经济增长没被拖垮多少。本来我们以为6月和9月的降息日子得往后挪一挪了。但现在我们还是认为美联储这一年的大方向还是宽松的。再加上大家都盯着劳动力市场一直弱下去看呢，这就说明美联储心里其实比市场表现出来的更鸽派一点。