3月19日，ST景峰发布公告宣布股权交割完成。根据重整计划，公司按每10股转增10股的比例实施资本公积金转增，共转增8.8亿股，总股本从8.8亿股增至17.6亿股。这批转增股票全部由重整投资人支付现金对价受让，相应资金用于支付破产费用、清偿各类债务和补充流动资金。 股权交割落定后，石药控股持有ST景峰4.57亿股，占总股本26%，成为公司第一大股东和控股股东。ST景峰的实际控制人由叶湘武变更为蔡东晨。原控制人叶湘武及其一致行动人持股比例被动稀释至6.52%，仍为持股5%以上股东；中国长城资产管理股份有限公司持股比例变更为7.6%，保持重要股东地位。这种调整既实现了控制权的交接，也保护了原股东的权益。 ST景峰的重整采用了"资本公积转增+产业投资人承接"的创新模式。与传统由财务投资人主导的重整不同，石药控股作为产业龙头的介入为重整增添了新动力。石药控股是集创新药物研发、生产和销售于一体的国家级创新型企业，资产总额839亿元，拥有超过10个药品生产基地，销售过亿元的单品超过60个。公司依托纳米制剂药物、mRNA、ADC等八大技术平台，聚焦肿瘤、精神神经、心血管、免疫和呼吸、代谢及抗感染六大领域，在研创新药项目超过200个。 石药控股的产业赋能优势突出。其核心价值不在于短期套利，而在于通过研发、生产、销售全链条的协同，提升ST景峰的经营能力。ST景峰在心血管、骨科等领域的产品线及常德甾体原料药基地，与石药控股的产业资源具有互补性。这种整合有助于石药控股开拓新的增长空间，同时为ST景峰的后续运营提供支撑。 需要指出的是，ST景峰面临的困难仍然存在。2022年至2024年，公司连续三年扣非净利润为负。2025年前三季度，公司实现收入2.72亿元，但归母净利润仍为负4456万元。大信会计师事务所对其2024年度财务报告出具了包含持续经营重大不确定性的审计报告。鉴于此，ST景峰虽已申请撤销重整触及的退市风险警示，但仍可能面临其他风险警示。 石药控股接手ST景峰后，有发挥产业协同效应与扭转长期亏损的双重考验。公司需要在管理团队整合、产品结构优化、成本控制等采取有力措施。石药控股2022年至2024年分别实现营业收入381.94亿元、383.7亿元和364.94亿元，净利润分别为63.41亿元、61.63亿元和46.98亿元。虽然近年有所下滑，但仍具有较强的盈利能力和抗风险能力，为整合ST景峰提供了资金和管理基础。
医药产业整合浪潮下，战略投资者的专业能力与长远眼光至关重要。石药控股入主ST景峰既是一次商业救赎，更是对中国医药产业高质量发展的一次考验。其成败不仅关乎两家企业的未来，也将为资本市场如何更好地服务实体经济转型升级提供重要参考。