美国劳工部最新就业报告显示，2026年3月非农就业人数减少9.2万人，明显低于市场预期的增加5.8万人，落差较大；这也是去年三季度以来的最大降幅。失业率同步上升0.1个百分点至4.4%，平均时薪环比增长0.4%，薪资增速仍偏高。
美国经济正进入关键观察期。就业数据转负既有短期扰动，也反映出劳动力市场正在发生更深层的结构变化。生产率提高与就业回落并行，说明增长动能在转向自动化与技术进步。美联储下一步政策选择，很大程度仍取决于通胀的后续表现。无论6月是否开启降息，最新数据传递的信号已较清晰：美国经济增长动能正在减弱，市场参与者需要持续跟踪后续数据与政策变化，评估新一轮周期中的机会与风险。