1月8日和1月15日，央行分别搞了两次大动作，先在1月8日投放了11000亿元3个月期的逆回购，然后又在15日用利率招标方式推出9000亿元6个月的买断式逆回购，中标利率没变。这9000亿元里有6000亿元是用来冲抵到期资金的，所以实际上净投放了3000亿元，比上个月同期还多给了1000亿元。从去年10月起，央行基本是一个月比一个月加量投放，形成了连续稳定的资金支持格局。这一套操作组合，其实是为了配合2026年的政府债务发行和年初的信贷投放。央行通过这种方式给地方政府债券发行营造了平稳的市场环境，同时也给商业银行提供了必要的资金保障。 这次操作用了固定数量、利率招标、多重价位中标这种设计模式，既管住了总量又能发现价格，比以前的总量型工具灵活多了。东方金诚的首席分析师王青觉得这就是在延续货币政策的支持性立场。从宏观调控的角度看，央行现在更注重结构优化和精准施策，不再像以前那样只盯着总量调节。 针对市场关心的政策走向问题，多位分析人士觉得货币政策应该还是保持稳健基调。因为2025年12月的PMI已经回到扩张区间了，经济回暖的信号挺强的，所以央行没必要搞大水漫灌。虽然持续合理的流动性投放能稳定利率、降低融资成本、给股市创造环境，但专家也提醒要盯着资金流向别让钱乱跑或者只去炒局部资产。 从金融改革的角度看，央行现在通过逆回购、MLF这些工具搭起来了一个立体的调控体系。这种精细化的调控能力提升了货币政策的传导效率。未来随着框架不断完善，货币政策肯定还会继续在支持实体经济和防范风险之间找平衡。