公募FOF这两年的发展那是真叫一个快，中欧基金这次也是借着自己的MARS工厂，把行业里的投研模式给做了个样板出来。现在大家都知道，光靠投一种资产想稳稳当当赚钱，那太难了。股市这两天变天得比翻书还快，债市那边又受利率下行拖累收益不稳，大伙手里握着钱却不知道往哪儿投才好。这种情况下，“多元配置”成了最火的词儿，FOF这种能管钱的一站式工具，也就迎来了大进化。 Wind数据摆在这里看着也扎心，过去十年A股各个行业涨跌得跟过山车似的。比如非银金融板块，2019年大涨超60%，可到了2021年居然跌了10%，跌成了倒数第一。再看债券，2017年咱们国家国债收益率还在4%左右晃悠呢，这两年硬生生掉到了不足2%。所以说现在靠买一种资产求稳，局限性实在太大了。 今年2月27日中欧基金搞了个大动作，《2025FOF多元资产配置洞察报告》发出来了。他们做了一个1873位投资者的调研，发现大家伙儿对怎么配资产心里门儿清。有超六成的投资者以为只要把国内股票、债券和商品买齐了就行，压根没在意海外资产或者REITs这些另类资产能起到的对冲作用。 真正开始动手投资的时候更是头疼。超半数的投资者要么不懂行，要么找不到合适的工具，门槛还设得老高。这时候FOF基金就体现出自己的能耐了。中信证券那边的数据显示，到2025年年底，公募FOF基金的盘子已经做到了2441亿元，自2022年下半年开始就一直在往大里扩。 以前大家手里的FOF主要还是股债这么两种东西凑一块儿，现在直接变样了，商品基金、REITs、QDII这些东西都被拉进了队伍里。市场上给它起了个新名字叫“Fund of Future”，也就是未来基金。 虽说现状看着挺好，但调研还是告诉我们实情：近50%的人从来没买过FOF，40%的人对它是一知半解。不过买过的人里有超八成觉得这东西配得挺到位，甚至超过了预期；还有四分之一的人觉得它帮自己把组合的波动给降下来了，收益也增厚了不少。 FOF这玩意儿最大的优点就是手里的资产多、分散风险的效果好、操作起来高效快捷、能用的策略也特别多。这些都能帮咱们把手里的股票和债券的那些大起大落给平掉。报告里还教了几招怎么挑好的FOF基金，主要得看投资策略、多资产配置的体系、风险调整后的收益、手续费怎么收以及管钱的团队这几大块儿。 中欧基金算是这行的老资格了，从2018年开始干这行到现在已经超过七年了。到了2025年第四季度末，他们底下一共有17只FOF产品在卖，各种风险级别的都有。养老FOF和ETF-FOF这些创新的玩意儿都是他们第一个拿出来的。 中欧这边有一套自己的规矩：选的资产要低相关、多分散。还会盯着宏观经济的周期来动态调整仓位；常用固定比例、全天候风险平价这些数学模型；最后还会用主观的判断来给组合做优化。 能把这套策略落实到位的关键人物是他们那个“工业化”的投研团队。FOF的研究组挂在一个有26人的多资产及解决方案投资部底下；这帮人的平均工龄都超过了10年；带头的桑磊干金融有18年经验；邓达这些核心组员管过的FOF经验也特别丰富。 以后大家对多元配置的需求肯定还会越来越大，FOF这东西的价值也会慢慢被发现。中欧基金这么多年的经验不光是把自己的业务搞上去了，也给行业提供了一个可以照着做的工业化投研的样子。