当前，中国创新药产业正处于高质量发展的关键阶段，多项指标显示行业景气度持续走强；从交易规模看，2026年第一季度中国创新药已发生49起对外授权事件，交易总额超过600亿美元，仅一季度规模就超过2024年全年水平，接近2025年全年的50%。该变化反映出中国创新药在国际市场的认可度与吸引力明显提升。BD出海热度上升也在改善融资环境。随着对外授权交易增多，首付款正成为创新药企业研发投入的重要资金来源。今年以来，多项重量级合作更验证中国创新药研发实力获得跨国药企认可：前沿生物与美国制药企业GSK达成超过10亿美元合作协议，中国生物制药全资收购赫吉亚，瑞博生物与Madrigal达成44亿美元合作。这些合作不仅带来可观的首付款，也为后续里程碑付款释放空间。长江证券数据显示，2026年2月中国生物医药投融资金额为5.1亿美元，同比增长287%；1至2月合计17.1亿美元，同比增长139%。业内普遍认为，随着二级市场创新药估值修复、一级市场退出通道逐步畅通，一二级市场联动正在形成正向循环，中国生物医药融资或已进入回升阶段。肿瘤免疫领域创新加速，并在全球范围内占据前沿位置。从双抗到三抗，中国企业在肿瘤免疫方向的研发进展不断提速。在双抗领域，2026年1月荣昌生物与艾伯维就RC148（PD-1/VEGF双抗）达成独家授权许可协议，成为继三生制药与辉瑞合作之后，又一款国内PD-1/VEGF双抗实现对外授权。康方生物与合作伙伴SUMMIT已于2025年底向美国FDA递交依沃西上市申请。目前全球进展较快的PD-1/VEGF双抗多由中国企业研发。鉴于2025年全球PD-1/PD-L1单抗销售额约550亿美元，业内预计在肿瘤免疫2.0时代，双抗进入一线治疗后的市场潜力有望超过单药。三抗组合也在临床层面取得突破。2026年3月，基石药业公布PD-1/VEGF/CTLA-4三抗最新临床数据，安全性与疗效均表现突出。目前中国企业已获临床审批的组合还包括PD-1/CTLA-4/VEGF、PD-L1/VEGF/TGF-β、PD-1/TIGIT/IL-15等方向，体现出国内企业在组合疗法上的多元布局。无论双抗还是三抗，中国企业正通过持续创新参与并推动全球肿瘤免疫治疗的迭代。临床数据的持续积累进一步验证产业潜力。2026年3月，科伦博泰公布芦康沙妥珠单抗用于经EGFR-TKI和含铂化疗失败的EGFR突变阳性晚期非小细胞肺癌患者的最终总生存期分析结果。迪哲医药在欧洲肺癌大会上发布舒沃替尼一线治疗EGFR罕见突变晚期非小细胞肺癌的最新数据，客观缓解率达到81.3%。多项关键数据进展持续提升市场信心。宏观环境也为行业发展提供支撑。美债收益率与A股创新药行情呈现较明显的负对应的关系。若中东地缘局势缓和、海外经济进入降息周期，美债收益率可能迎来下行拐点，有望带动全球资金增配新兴市场核心资产，创新药板块或将从全球资本再配置中受益。同时，国家药监局数据显示，截至3月27日，2026年以来已批准10款创新药，其中8款为国产，显示国内创新药审评审批效率保持较高水平，政策支持力度延续。
中国创新药产业的加速发展，源于科研能力提升，也得益于国际化路径的持续推进；从资金获取到技术突破，从本土市场到全球合作，中国药企正在加快走向国际主流舞台。未来，随着政策支持持续落地、跨境合作不断深化，中国创新药有望在全球医药格局中占据更重要的位置，为人类健康提供更多可落地的“中国方案”。