说说这几天的固收+吧，这次回调大家咋看？CORE IDEA核心观点很清楚，外部不确定性还在，绝对估值也偏高，赎回那个负反馈可能还没彻底消停呢，咱们还是得防守为主。先把债底扎实、估值低的品种给挑出来，那些高溢价的就别碰了。 可转债跌得确实有点猛，赎回负反馈也出来了。过去这一周，中东那地方闹得凶，美联储又偏鹰派，搞得全球风险偏好都在变弱，可转债跟着权益市场一起往下掉。风格上看，各种因子都在缩水，特别是动量这个风格压力最大。小盘指数跌了-3.69%，中盘跌-3.37%，比大盘那个-1.77%还要凶。低价指数反而抗揍，跌-1.93%，比高价那个-5.21%和中价的-3.39%好多了。这说明大家还是不太敢买那些高价高估值的东西。 这几天调整幅度更大了，主要还是因为中东局势升级和美联储那次鹰派的表态，搞得市场慌了。有的固收+产品被迫赎回，持仓里的权益和可转债只好被抛售，“赎回-抛售”这就成了个恶性循环。指数看着就是量价一起跌，尤其是高估值和科技题材的个券跌得厉害。 之前涨得好的品种这回也扛不住了。根据模型回测结果，最近这一周转债市场还是弱得很。波动率、动量这些因子全是负收益。“振华转债”之前表现得挺猛的，这次直接回撤-14.31%，“柳工转2”和“豪美转债”也都跌了-10.10%和-9.11%。全市场都在跌的时候，“爱玛转债”稍微红了点0.04%，“万青转债”收了个平盘0.00%，赚钱效应确实不太行。 现在看来，这次回调是大面积的且估值还在往下磨。多数因子都还是弱势状态，之前动能强的高位票都在扎堆回调。建议大伙儿在这疲软的震荡里保持冷静，优先考虑防守性强的资产，把组合敞口控紧点；也可以盯着那些ZL偏离度不高、还有修复空间的品种耐心等一等情绪企稳再说。 往后看负反馈风险还没散干净，咱们还得保持防御的心态来应对市场。目前海外那些不确定因素又严重起来了，中东那边还在打呢，油价也在涨；滞胀的逻辑在交易里又冒头了；风险资产估值都在被压缩。海外的波动现在还没看到缓和的信号呢；产品赎回引发的负反馈大概率还在初期；再加上转债回调后整体估值还不算低；操作上还是得维持谨慎防御的基调。重点还是要盯着那些债底够硬、转股溢价合理、性价比高的低估值品种吧；组合风险敞口必须得控住。