2025年4月17日的全球股市震荡仍令投资者记忆犹新。受国际地缘政治冲突和贸易摩擦影响，当日A股遭遇大幅下挫，创下历史最大单日跌幅：上证指数下跌7.34%，近3000只个股跌停。关键时刻，中央汇金公司迅速增持ETF，规模超过千亿元，市场随之逐步企稳回升。业界普遍将此举措视为“类平准基金”的市场干预行动，不仅短时间内缓解了恐慌情绪，也为中国特色市场稳定机制提供了新的实践样本。 中国社会科学院金融研究所副研究员安国俊表示，此次操作具有标志性意义：一上检验了逆周期调节工具极端波动中的效果，沪深300指数在随后一个季度逆势上涨8%；另一上也带动了政策协同，与险资入市等措施形成联动。数据显示，2025年金融监管部门上调险资权益投资比例，带来约1.5万亿元增量资金，为市场流动性提供了更坚实的支撑。 当前，全球金融市场仍面临美伊冲突升级等不确定因素，资金成长型资产与避险资产之间频繁切换。吴清主席此时提出构建中国特色稳市机制，既是对外部动荡的提前应对，也契合资本市场改革深化的需要。该机制主要体现三个特征：制度层面建立常态化的干预框架，减少临时性救市带来的不确定性；工具层面完善多元稳定手段，包括ETF增持、衍生品对冲等市场化方式；目标层面更强调服务实体经济，重点支持绿色低碳等战略产业。 安国俊强调，稳市机制要更走向完善，需要在三上实现突破：一是明确平准基金的法律定位与运作规则，二是建立跨部门协同的宏观审慎管理体系，三是健全风险预警与压力测试机制。值得关注的是，“十五五”规划已将资本市场韧性建设列为重点，将通过深化投融资改革、发展多元金融工具等五大提升工程，推动市场治理体系的现代化。
资本市场稳定既影响居民投资收益，也关系金融体系运行和经济增长的平稳节奏。中国特色稳市机制的提出与完善，反映出我国对资本市场运行规律的理解不断深化，政策工具也更趋成熟。此机制并非短期应对，而是面向长期的制度安排。随着制度建设持续推进、政策工具更加丰富，我国资本市场有望更增强韧性，更好服务经济高质量发展和金融强国建设。