财联社3月2日传出的消息是，A股在春节后的这个2月份结束了，收盘时沪指涨了0.39%，深成指只微跌0.06%，创业板指倒是跌了1.04%。要是算整个2月的行情，沪指涨了1.09%，连续3个月都是阳线收市；深成指涨了2.04%，创业板指就有点惨了，跌了1.08%。再看交易情况，节后这4个交易日两市成交额一直都没低于2万亿。板块方面挺热闹，煤炭、电力、有色这些大家都在拉抬，算力、稀土、黄金概念也挺活跃。不过造纸和半导体板块有点疲软。 今天券商的晨会里，中信证券觉得当前的行情主要靠“叙事推动”加上“涨价催化”。中信建投那边说美伊冲突爆发了，这给贵金属和铝提了价；中金公司则说现在到了锂电排产的旺季，春季行情还得靠复苏的高斜率来带。 中信证券详细分了分类：有些涨得高的行业属于情绪驱动，比如贵金属、充换电这些；有些涨得不高的也被算作情绪驱动，比如智驾、传媒这些；而稀土和风电这些涨得很高的反而被当成了基本面驱动；还有北美AI算力这种讨论很热但涨幅一般的，也归到基本面主导里去了。从行情看，涨价和AI的故事还在安全范围内。伊朗那边打仗了，两会前的政策预期也在升温，这些都可能让涨价线索更强。配置上看，AI机会加上供给受限等于涨价预期，这个三月涨价驱动的行情估计还会继续。 中信建投解释了美伊冲突对铝价的影响。春节后国内有色金属除了黄金和锡涨得猛点外，都在震荡等着消费端的指引。下游正月十五后复工了库存拐点能看清楚；那边打仗避险情绪让金价继续涨；中东六国那700万吨电解铝，特别是伊朗的80万吨就要受原料进来和成品出去两头堵的苦了。全球铝库存本来就扛不住冲击，铝价肯定得涨。 中金公司对锂电排产旺季很有信心。供需关系改善了之后，产业链第四季度会慢慢迎来温和通胀趋势：中上游材料最先反转价格，像6F、隔膜这些基本面拐点都确立了；电池环节顺价之后基本面也会慢慢好起来。