说起2025年四季度的保险公司资金运用情况，那可真有点意思。国家金融监督管理总局这次披露的数据显示，截至去年年底，保险公司总共动用了38.5万亿元的资金，相比2024年同期可是大涨了15.7%。虽说大家伙儿都盯着权益类资产，但债市其实才是保险资金配置的“基本盘”。数据里看，去年底人身险公司的债券余额高达17.7万亿元，占比51.11%，财产险公司那边也有9813亿元。不过啊，大家更关心的还是股票和基金这部分权益类资产。 你瞧这数据，截至去年年底，人身险公司和财产险公司手里拿着的股票和基金总共有5.7万亿元，比2024年底多了约1.6万亿元，增幅达到了38.9%。其中，人身险公司的股票投资余额就有3.73万亿元，占比9.7%，创下了近四年的新高。财产险公司虽然规模小点儿，但也跟着凑热闹，股票投资余额为2268亿元，占比9.39%，基金投资还有1874亿元。这么一看，债券虽然是大头，但权益类资产确实增长得飞快。 业内人士分析说，这主要是因为大家对股市有个“慢牛”的预期，觉得未来保险行业整体的权益类资产配置比例还得往上涨。毕竟啊，自2022年二季度监管开始系统披露情况以来，股票配置比例已经连续6个季度环比增加了。中泰证券的研报也指出，第四季度债券配置比例能小幅回升，可能是年底时大家加大了配置力度。 再看看不同公司的具体情况。截至去年年底，人身险公司的股票投资余额约3.51万亿元，占比为10.12%；基金投资余额约1.78万亿元，占比为5.14%。财产险公司那边债券占比40.63%，股票占比9.39%，基金占比7.76%。这数据摆在那儿，显然债券还是那个“基本盘”，但权益类资产的比重在显著提升。 周瑾就给记者解释了这背后的原因：我国资本市场向好的预期增强了，加上利率下行导致的固收资产收益率持续走低，险企都想多买点股票来提高收益率。监管部门也在鼓励把钱投入A股市场呢。 当然了，现在的情况是虽然配置比例上去了，但距离监管上限还有挺大空间呢。截至去年底，保险公司的权益类资产占资金运用余额的22.19%。根据新的政策规定，综合偿付能力充足率不同档位的公司权益类资产账面余额占比上限从10%到50%不等。其实啊，绝大部分公司的上限都能到30%。 周瑾也表示现在的比例离上限还有不少富余空间。要是股市一直看好的话，估计这个比例还得往上走。不过大家也别担心流动性风险啊。毕竟二级市场的股票流动性很好，再加上人身险公司未来的保费增量挺乐观的，这风险也就不高了。 但话说回来，股市未来波动肯定少不了吧？要是有些公司偿付能力有压力的话，那各家的投资策略可就分化了。中国银行保险资产管理业协会的调研也显示了信心指数在上涨：对2026年一季度的信心指数是67.55，去年一季度才58.04；全年的信心指数是67.61，去年全年是62.72。这也说明银行保险机构对未来的权益投资信心更足了。