问题——全球运动消费结构加速变化、国内竞争加剧的背景下，体育用品企业如何在保持增长的同时提升盈利，并在国际品牌占优的格局中找到新增量，成为行业共同面对的课题； 原因——从安踏体育年报数据看，其增长动能主要来自三上：一是多品牌协同带来的结构性增量。2025年安踏主品牌实现收入347.54亿元，同比增长3.7%；FILA实现收入284.69亿元，同比增长6.9%；DESCENTE、KOLON SPORT等其他品牌合计收入169.96亿元，同比增幅达59.2%，成为拉动整体业绩的重要引擎。二是户外与专业运动需求持续上行。近年来户外热度提升、消费分层加快，高端户外与专业细分赛道随之扩容。亚玛芬体育财报显示，始祖鸟营收28.56亿美元、同比增长30%，萨洛蒙营收22.93亿美元、同比增长38%，与国内市场对高功能产品的偏好形成呼应。三是供应链、渠道与运营效率提升带来的盈利改善。安踏体育经营溢利率升至23.8%，反映其产品定价、库存周转、渠道结构优化等的运营更稳；截至2025年末，其全球线下门店约1.3万家，为规模化运营提供支撑。 影响——在国际运动品牌在华增长阶段性放缓环境下，本土龙头的份额提升更为明显。安踏系目前已有安踏、FILA、DESCENTE以及亚玛芬体育体系中的始祖鸟、萨洛蒙等5个“百亿量级”品牌，收入来源更分散，抗周期能力也更强。叠加亚玛芬体育全年65.66亿美元收入，两大集团口径合计年收入约1278亿元，继续增强其在全球体育用品产业链中的议价能力与资源整合能力。对行业而言，此路径强化了“多品牌覆盖+技术与渠道协同”的竞争模式，推动国内体育用品企业从单纯做大规模转向更重质量的增长与全球资源配置。 对策——为巩固增长基础并应对国际化竞争，企业需要在三上持续发力：其一，做好差异化定位与品牌管理，避免多品牌之间同质化内耗，形成从大众运动到高端户外、从专业竞技到运动时尚的梯度供给。其二，提升全球运营能力与并购整合水平。安踏体育近年来通过资本运作推进国际化布局，包括收购德国户外品牌JACK WOLFSKIN（狼爪），并以15亿欧元投资获得PUMA约29.06%股权，成为其单一最大股东。这类布局有助于补齐户外品类与国际渠道，但也对跨文化管理、研发协同与供应链整合提出更高要求。其三，在稳住国内基本盘的同时拓展海外增量。安踏主品牌推进东南亚“千店计划”，并在北美开设首家旗舰店，显示其海外扩张路径正在进一步清晰。 前景——展望未来，全民健身推进、户外运动常态化，以及科技面料与专业装备升级，仍将带来结构性机会。但同时，海外竞争加剧、地缘与汇率波动、渠道成本上升等不确定因素也不容忽视。企业能否在产品创新、品牌表达与全球供应链效率上持续领先，将决定其从“规模领先”走向“全球品牌影响力”的速度与质量。对安踏而言，多品牌矩阵已基本成形，更关键的是在长期投入下提升研发效率与全球组织能力，推动增长从“资本扩张”进一步转向“能力扩张”。
从晋江代工厂到全球体育用品行业的重要参与者，安踏的成长轨迹折射出中国制造业的转型升级。在“双循环”格局下，中国企业正以技术创新与战略并购参与重塑全球产业链分工。安踏的多品牌实践不仅为行业提供了可参考的转型样本，也显示中国品牌在国际市场的角色有望从“跟跑”逐步走向“领跑”。这个变化，正是中国经济迈向高质量发展的一个缩影。