2025年四季度的这份《投资者情绪调查报告》，把观察中国资本市场参与者心态与长期趋势判断的图景给勾勒了出来。报告既捕捉了短期资产价格的预期变化，也揭示了投资者对核心发展趋势的认知。 在这次调查里，市场参与者对短期股市表现的预期出现了显著的分化。大部分投资者还是认为A股会涨，大概有62.3%的人这么想，比上一季度微降了0.8个百分点。可是，具体到不同群体，心态反差很大。散户投资者反而变得更乐观了，看涨比例上升到64.2%，涨了2.5个百分点；相反，金融业从业者的预期明显下调，只有59.8%的人看涨了。在港股市场也能看到这种分化。整体来看港股预期下降到了61.1%，但散户看涨比例逆势上升到了63.4%。金融业那边呢？看涨比例明显回落至58.1%。 投资意愿也能说明问题。愿意增加股票投资的人总体少了一些，不过散户群体的投资意愿增加得挺多的，净增加占比升到了20.3%。金融业那边呢？这个数字大幅回落至4.2%。 刘劲教授分析说，2025年前三季度A股和港股涨幅都挺大的，四季度增速放缓了。投资者的预期变化跟市场表现基本同步。现在散户情绪在复杂环境下表现出韧性甚至乐观些，而专业机构在年底可能会更谨慎。 长期来看呢？投资者对科技发展特别是人工智能领域变革潜力的看法高度一致。高达76%的人认为人工智能能带来翻天覆地的变化，比2024年的60%左右高多了。 刘劲强调说人工智能是现在科技发展的关键领域。他还讲了中国科技发展整体情况：中国在科研论文数量和质量上都在提高，在全球科技版图里有很大进步空间。“虽然绝对效率还有提升空间，但规模优势和增长速度让人称道。”刘劲说，“过去十年中国在前沿科技取得长足进步跻身前列。” 全球不确定性也助推避险需求增加。黄金价格全年暴涨62.7%，成为热门资产之一。金价飙升主要因为主要经济体政策和地缘战略转向加剧了不确定性。 这份调查报告像一面多棱镜一样展现了市场参与者的心态差异和对科技革命的共识。短期预期分化是健康博弈的体现而对科技创新的集体乐观奠定了中国经济长期向好的动力与转型方向。