给04美元的流通增加了热度，是因为美国把联邦基金利率调高了。一旦这利率变了，许多人把目光投向了美国银行。比如2022年3月，美国联邦储备局决定把联邦基金利率抬高25个基点。这次加息并不是独立事件，半年之后，累计提升300个基点，这就使得联邦基金利率从0-0.25%跳升到3%-3.25%。这个过程中，任何不回流美国的行为都可能给资金带来损失，因为资本天生是要赚钱的。一旦美国银行间“借短钱”的目标利率上调，全球的钱就会自己动起来回美国去了，这是必然的。 美联储不直接命令银行贷款，而是通过两大策略来控制市场：一是通过作为最大的买家来控制钱的流向，比如向商业银行提供指定利率的贷款，其他机构看到官方价涨了，自然也会跟随提高报价；二是通过预期管理，让市场认为利率已经上涨，银行放贷时也会把成本加到里面去，房贷、企业贷和美元存款利率也就跟着上涨了。这种传导链效应让美元存款利率从加息前的约3%涨到了6%以上。 现在美元是全世界都在用的货币，大家手里都有钱。以前大家喜欢分散投资在日股、德债或者A股这些地方。但是现在情况不同了，只要美国本土国债、货币基金等收益率一下子高于海外同类资产，资金就会自发地回流到美国去。举例来说，美元定期存款在海外只能赚1%的年化收益，但回国后就能拿到4%的年化收益。谁会不动心呢？ 看到美元回流，其他国家的央行也没办法只好跟着加息。不然要么资本外流严重，要么汇率下跌。不过其他国家没法像美国一样无限印钞来救市。所以只能眼睁睁看着美国银行体系里躺着大量新流入的定期存款。这个过程中各国央行看着缩水的资产只能叹气。 总结一下，在高利率时代最有钱的地方其实是美国的银行系统。当利率高到足以让资金“嫌贫爱富”时，它们就会自动回流美国。资本不是不爱存钱，而是为了赚更多更稳的收益；而这次加息就给了它们一个“回家”的理由。