2025年3月15日，广汽集团发了公告，说他们收到上交所发来的监管函，让公司对几个问题做答复。回复里说，去年汽车制造的毛利率跌到了-7.35%。导致这个结果有三个主要原因。第一个是收入少了。自主品牌的销量同比下降了22.83%，加上促销费用增加，收入规模缩水了。这就让每辆车赚的钱变少了。第二个是利润变低了。为了应对销量下滑，公司在促销上花了不少钱，平均每辆车促销投入增加了5个百分点。但销量没涨上来，这些促销费没法摊薄，利润空间就更小了。第三个是成本上去了。产能利用率低让单位固定成本升高了，人工、折旧还有其他固定成本同比涨了超过40%。上游原材料价格高也是个压力。 监管函还让他们说说存货跌价的事。业绩预告显示今年存货减值计提比去年多，这是今年亏的一个原因。原因是市场竞争激烈，估计售价一直在跌，比材料成本下降带来的好处还要大，按规定就得多计提跌价准备。 无形资产减值方面，《监管函》要求说明原因。业绩预告显示今年无形资产减值计提也多了。2023年和2024年分别是8.56亿元和11.90亿元。这些减值主要是专有和非专利技术，比如整车平台架构、动力总成这些研发成果。 关于投资收益的事，《监管函》让披露合营企业减值的具体情况。主要是广汽本田出了问题。市场需求结构变了，他们对产线做了调整优化。把那些闲置产能多、经济效益差的生产线减值处理了，大概有7亿元。 1月30日的公告里提到，广汽集团预计2025年归母净利润是亏80亿元到90亿元；扣非净利润预计亏89亿元到99亿元。 为了应对库存压力和市场份额下滑风险，公司加大了主力车型的促销力度。终端优惠普遍在1.5万到3万元之间。这直接导致了单车毛利大幅缩水。 这次监管函还提到了2025年毛利率是否为负的问题。广汽集团说受价格竞争、销量下滑促销投入加大等因素影响，全年整车制造业务毛利率为负，具体是-7.35%。 今年预计对存货减值计提增加主要是因为市场竞争加剧导致售价持续下滑的影响比材料成本下降带来的好处大得多。这使得“成本与可变现净值”的差额扩大了，按规定就得多计提跌价准备。 无形资产减值主要集中在专有及非专利技术上，具体内容包括整车平台化架构、动力总成、材料及制造工艺等方面的技术，覆盖了设计到量产的全过程。 这次投资收益方面的调整主要涉及到合营企业广汽本田。由于市场需求结构变化导致产能闲置较多、经济效益下降，他们对闲置生产线进行了减值处理，金额大约7亿元。