在全球经济复苏乏力的背景下，一场关于经济衰退机制的深入讨论引发学界关注。野村综合研究所首席经济学家辜朝明与中国经济学家洪灝的对话指出：在资产负债表衰退阶段，市场主体的集体行为可能演化为拖累经济增长的系统性风险。
辜朝明所概括的“合成谬误”提醒人们，理解经济运行不能只看个体选择，还要把它放入整体循环中衡量：微观层面的谨慎并不等于宏观层面的安全。面对资产负债表衰退式冲击，关键不在于责怪企业与居民“太保守”，而在于通过更有效的政策安排稳住需求、修复信心、改善预期，让社会从“集体缩表”逐步回到“良性扩张”的轨道。