中国人民银行日前公布的2025年第四季度货币政策执行报告显示,我国将坚持实施适度宽松的货币政策,以促进经济稳定增长和物价合理回升为核心目标,根据国内外经济金融形势变化,科学把握政策力度与节奏,为经济平稳运行筑牢金融基础。
从金融总量数据看,2025年我国金融体系保持稳健增长态势。
截至年末,社会融资规模存量、广义货币供应量同比增长8.3%和8.5%,增速均明显超过名义GDP增长水平。
人民币贷款在剔除地方化债因素后实现约7%的增长,显示出金融对实体经济的支持力度不断增强。
这一系列数据表明,央行在执行存量政策基础上推出的一揽子货币金融政策组合取得明显成效,逆周期调节作用充分显现。
更值得关注的是信贷结构的持续优化。
数据显示,多个重点领域贷款增速超过全部贷款平均水平。
其中,养老产业贷款同比增长50.5%,积极回应人口老龄化趋势;绿色贷款同比增长20.2%,助力"双碳"目标实现;数字经济产业贷款同比增长14.1%,顺应数字化转型浪潮;科技贷款同比增长11.5%,支撑创新驱动发展战略;普惠贷款同比增长10.9%,促进金融服务覆盖面扩大。
这种结构性变化反映出货币政策在支持经济转型升级、推动高质量发展方面发挥的积极作用。
在政策工具创新方面,央行采取了一系列针对性措施。
2025年,央行分别增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元,为相关领域提供低成本资金支持。
同时创设5000亿元服务消费与养老再贷款和2000亿元科技创新债券风险分担工具。
这些创新工具既拓宽了企业融资渠道,又降低了融资成本,体现了货币政策总量与结构双重功能的有机结合。
针对市场关注的存款"搬家"现象,央行在报告中进行了专题分析。
数据显示,2025年全年人民币存款增加26.41万亿元,其中住户存款增加14.64万亿元。
虽然部分资金流向资管产品,但从资金流向看,资管产品新增资产主要投向同业存款和存单,或转化为企业及相关机构存款,最终仍回流银行体系。
央行认为,在利率市场化背景下,存款利率持续下行至普遍不足2%的水平,而现金管理类理财产品收益率相对较高,居民和企业基于收益与风险考量调整资产配置属于正常市场行为。
从整体看,住户和企业存款与同业存款合并后的增速与广义货币供应量增长基本一致,未出现显著异常波动。
展望后续政策走向,央行表示将继续发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,落实各类结构性货币政策工具,扎实推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"。
重点加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等领域的金融支持,根据经济金融形势和市场运行状况,精准调整政策实施的力度、节奏和时机,为经济高质量发展提供有力金融保障。
货币政策的核心在于把握“稳”与“进”的度：既要以合理充裕的流动性托底增长、稳定预期，也要以更精确的结构引导提升资源配置效率。
央行报告所释放的信号表明，下一阶段宏观调控将更注重政策合力与传导质效，让金融“活水”流向更需要、更能产生长期价值的领域，为经济持续回升向好和高质量发展提供更坚实支撑。