在2025年这一背景下，汇丰把对美国股票的超配比例削减了一半，并把资金转向新兴市场和欧洲。这个调整给了市场一个信号，高盛策略师Guillaume Jaisson也注意到全球资产配置格局的变化。Max Kettner带领的汇丰多资产策略团队通过研报解释了这个调仓行为，认为全球经济周期性动能已经回暖。他们认为这种动能更多体现在美国以外的经济体中，给新兴市场带来了机会。花旗也提到，管理超过20万亿美元的头部机构正在把资金从美股转向新兴市场和本币债券。Guillaume Jaisson发现市场对AI的态度趋于谨慎。他们还注意到AI对市场的影响逐渐显现，投资者开始寻求规避风险。高盛团队的数据显示自2025年初以来，"资本密集型"股票的表现跑赢"轻资产"公司约35%。 市场资金流向正在发生变化。Kettner团队仍保持接近历史最高水平的股票超配仓位，但也认为地缘政治紧张和贸易摩擦升级可能带来短期波动。不过他们相信技术面、仓位配置和市场情绪这三个方面的积极态势能够抵消这些短期风险。这次调整显示出一个趋势：资金从美国向其他地区转移。花旗指出基金经理在亚洲、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲增加了多头头寸，新兴市场债券成为首选配置标的。这个现象反映了全球资金再平衡的趋势。 总之，2025年这个时间点上，全球投资者的配置策略发生了重要变化：新兴市场得到青睐，而AI主题的表现引起关注。这说明全球经济增长的重心正在向其他地区转移，投资者需要谨慎评估各种风险和机遇。