监管调查再度落倍轻松实控人身上；2月5日晚间——倍轻松发布公告称——公司实际控制人、董事长马学军收到证监会《立案告知书》，因涉嫌操纵证券市场被正式立案。不容忽视的是，这已是马学军短期内第二次接受监管调查——2025年12月25日，其曾因涉嫌违法违规信息披露被立案。 从监管信息看，此次调查指向证券市场操纵，性质较前次信息披露违规更为严重。依据《证券法》对应的规定，若操纵市场行为最终被查实，相关责任人可能面临高额罚款，甚至市场禁入等处罚。尽管公司表示“调查仅针对个人”，但作为持股比例超过30%的实际控制人，马学军连续涉案仍可能对公司形象和市场信心造成影响。 回到公司基本面，倍轻松面临的压力并不止于监管风险。这家2021年登陆科创板的企业在上市次年即出现业绩下滑。财务数据显示，2022至2024年，公司扣非净利润连续三年为负，2025年预计亏损继续扩大至接近亿元。有业内人士认为，这种“上市后业绩快速走弱”的情况，反映出企业在产品创新与成本控制上仍有短板。 业绩承压的原因较为复杂。一方面，消费电子行业整体增速放缓，按摩器具赛道竞争加剧；另一方面，公司战略调整效果尚未充分体现，销售费用维持高位。在2025年营收同比下滑15%的背景下，刚性成本难以同步压缩。同时，核心产品智能按摩器同质化竞争明显，技术壁垒不足也使毛利率持续承压。 二级市场的反应同样明显。自2025年8月股价触及36.6元/股高点后，公司股价持续回落，截至2月5日收盘报22.97元/股，市值较高点回撤约40%。机构投资者普遍担忧，实控人连续涉案可能增加公司治理不确定性；若持续亏损局面迟迟无法扭转，也可能带来科创板退市风险警示等压力。 面对当前局面，倍轻松需要从多个层面同步应对。合规层面应积极配合调查，及时回应市场关切；经营层面要加快产品迭代，用技术与体验拉开差异化；同时压降费用、优化成本结构，提高渠道效率。值得关注的是，公司近期尝试切入医疗级康复器械赛道，这个转型能否形成新的增长点，仍需后续业绩与市场反馈验证。
倍轻松的经历再次提醒上市公司，合规与诚信治理不仅是法律底线，也是长期发展的基础。监管部门的从严执法，有助于维护市场秩序、保护投资者权益。对倍轻松而言，只有正视合规与经营问题，推进整改并提升经营质量，才有可能走出困境。对更多上市公司来说，这同样是一记提醒：守住合规底线、强化治理、提升业绩质量，才能在竞争中保持韧性与长期价值。