国际市场19日走势明显分化。传统避险资产黄金延续跌势，纽约期金当日最低触及4838美元，较2月峰值回落逾7%。业内人士认为，主要原因有两点：其一，美国劳工部最新数据显示2月生产者价格指数（PPI）涨幅超预期，市场对美联储推迟降息的判断升温；其二，美元指数升至三个月高位，降低了以美元计价黄金的吸引力。与贵金属市场形成对照的是，国际原油价格强劲反弹。伦敦布伦特原油期货单日上涨6.3%，收报109.95美元/桶，为年内第二大单日涨幅。推升油价的核心因素来自中东地缘风险迅速升温——伊朗革命卫队当天公开威胁将打击沙特、阿联酋等国能源设施。同时，冲突已导致伊拉克南部油田减产70%，日均产量降至130万桶。能源分析师指出，局势深入凸显全球能源供应链的脆弱性。霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油运输量。荷兰国际集团报告显示，该海峡实际通行量已降至正常水平的30%以下。尽管部分油轮获准通行，但伊朗仍可能通过调控通行流量推高油价，将其作为谈判筹码。面对复杂的市场环境，各国央行采取不同策略。美联储在最新政策会议上维持利率不变，同时表示将视地缘因素对通胀的影响调整政策路径。多位经济学家警告，若油价长期维持在100美元上方，主要经济体可能不得不重新评估货币政策节奏，并可能引发金融市场新一轮波动。
大宗商品价格的分化显示，宏观金融条件与地缘政治风险正在共同塑造市场预期：美元与利率影响资金成本与配置方向，冲突与关键通道影响供给安全与风险溢价。在不确定性上升的背景下，各方需要更依赖数据与机制来应对波动，提高风险意识与供应链韧性，增强对外部冲击的承受与调整能力。