群核科技港股上市计划迎来关键进展；2月12日，中国证监会官网发布该公司的境外发行上市备案通知书，核准其拟发行不超过3.12亿股普通股并香港联合交易所上市。此次备案意味着这家杭州科技企业的上市融资进入新的阶段，也为其冲击“全球空间智能第一股”提供了必要的合规前提。 群核科技成立于2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓三位创始人联合创办。作为云原生空间设计软件提供商，公司主要产品包括国内版酷家乐、海外版Coohom，以及虚拟环境训练平台SpatialVerse，服务覆盖住宅、办公、零售及各类商业项目等场景，贯穿设计、施工到运营等环节。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，群核科技为中国最大的空间设计软件提供商，市场份额约23.2%。 从商业模式看，群核科技以订阅制为核心，形成相对稳定的收入来源。2024年公司订阅收入7.36亿元，同比增长14%，占总营收的97%以上。截至2025年6月30日，公司平均月活跃用户约270万名，企业客户数增至4.70万名。其中企业用户收入6.27亿元，占总营收的83%；个人用户收入1.08亿元，占比14%。以企业为主的客户结构，增强了收入的稳定性。 从财务表现看，群核科技近年营收稳步增长：2022年为6.01亿元，2023年为6.64亿元，2024年深入增至7.55亿元。同时，毛利率持续提升，从2022年的72.7%升至2024年的80.9%，显示出成本结构优化带来的盈利质量改善。2025年上半年公司实现营收3.99亿元，毛利率达82%，延续上行趋势。 然而，公司仍处于亏损阶段。2022年至2024年分别亏损7.04亿元、6.46亿元和5.13亿元，亏损虽持续收窄但仍较为显著；2025年上半年亏损2.26亿元。亏损主要来自研发投入以及销售和市场拓展开支。为维持技术迭代与全球扩张节奏，公司在盈利与增长之间更偏向优先投入产品竞争力与市场份额。 群核科技此次推进港股上市，是其融资路径中的重要一步。2021年6月公司曾在美国递表申请上市，彼时估值达20亿美元，被称为“3D云设计第一股”，但最终未能落地。去年2月14日，公司首次提交港股招股书，并于8月下旬更新。此次转向香港市场，表明了国内科技企业融资布局的变化，也显示出香港市场对科技企业的持续吸引力。 从投资方阵容看，群核科技获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等机构投资，反映出其商业模式与成长空间受到资本市场关注。 有一点是，群核科技属于“杭州六小龙”之一。六家公司分别为深度探索、宇树科技、游戏科学、群核科技、强脑科技、云深处科技，集中在人工智能、机器人、游戏引擎等前沿领域。群核科技的上市进展，也从侧面体现了杭州在科创企业培育与集聚上的优势。 根据证监会备案要求，群核科技需在发行上市过程中遵守境内外涉及的法律、法规和规则，并在完成发行上市后15个工作日内向证监会报告相关情况。若12个月内未完成发行上市，拟继续推进的需更新备案材料，以保证流程的规范与信息披露的及时性。
从完成备案到最终上市仍需按规推进，但此进展也反映出数字经济企业在合规框架下加快走向更广阔市场的趋势；对群核科技而言，资本市场的检验不仅看规模与增速，更在于能否以稳健治理、持续创新和可持续盈利来证明长期价值；对行业而言，关键在于守住合规底线，把技术优势转化为对实体经济可量化的效率提升，才能在新一轮产业升级中走得更稳、更远。