工银瑞信基金管理有限公司提示，GTC 2026和OFC 2026这两大全球大会刚结束，就给算力产业链带来了不少利好消息。现在的AI正从感知、生成阶段往推理和执行阶段走，对算力的需求大增。国内厂商最近也开始把算力产品价格往上调了，因为应用跟基础设施投资形成了良性循环，所以未来两年算力投入大概率还是会保持旺盛。从这次大会来看，到2027年光模块的供需情况都挺乐观的，CPO（共封装光学）用得也更确定了，不少架构都打算用它来连接。算力基建越来越多，光通信的通信带宽需求也会跟着变大，这可是个很值钱的赛道。因为算力成了大模型的关键指标，市场对2026年1.6T光模块的需求一直往上修，看得越清利润就越稳，估值也能跟着涨起来。再加上这两年是交付的大年，大厂的规模优势和供应链优势能发挥得更好，市场份额可能会提升。光通信的供需逻辑很硬实，板块进入业绩期后短期估计还有催化。 在PCB这块，GTC大会上把Rubin Ultra架构里的正交背板方案给展示出来了，还定下了“光铜并进”的路线。Feynman架构里PCB还是很重要的角色。技术升级直接把PCB需求给拉高了，服务器和交换机里面的PCB价值量肯定也会大增。国内外厂商都在拼命加钱扩产。AI-PCB产品赚得更多了，行业ROE跟着也进入上升周期。预计2026到2027年这个行业供需会比较紧平衡。现在宏观背景和估值都还不错，咱们可以考虑往两个方向投资：一个是业绩好但筹码不好的低估值股票，AI算力走强能把估值带起来；另一个是估值合理的公司，它们以后1到2年的业绩兑现应该会不错。 特别提醒一下：这份材料只是工银瑞信给客户的服务资料，不是基金推销的材料，观点仅供参考，而且很可能会变。不保证一定能赚钱也不承诺最低收益。投资者得自己认真读《基金合同》《招募说明书》那些文件，结合自己的实际情况做出选择。买基金有风险，投资得小心点。