咱们来聊聊天岳先进，这家公司最近可是在碳化硅衬底这块市场上火了一把。有个叫日本富士经济的机构发了报告说，天岳先进在全球碳化硅衬底的市场占有率现在跃居全球第一了。你看这数据，6英寸衬底的市占率都干到27.5%了，8英寸的更是高达51.3%，全都是全球第一。法国那边的Yole机构也说了，天岳先进在8英寸市场的占有率已经达到60%了。看来这家公司是真的把全球市场的份额给抢占了。虽然今年短期经营业绩受了点影响，营收14.65亿元，同比下降了17.15%，净利润还亏了2.08亿元，同比减少216.36%，但是他们现金流状况还不错，净额有2.31亿元，同比大涨249.79%。天岳先进的管理层解释说亏损主要是因为一些阶段性的税务问题还有汇兑损益，而收入下降是因为产品单价掉下来了。 话说回来，别看现在营收下降了，天岳先进的市场地位反而提升了。因为他们在大尺寸衬底技术这个赛道上已经从追赶到领跑了。2024年11月的时候，他们就全球首发了12英寸碳化硅衬底。到了2025年，他们已经把12英寸导电N型、P型还有半绝缘型全系列产品都搞出来了。目前这些12英寸产品都拿到了头部客户的订单并且交付了。 AR眼镜这些新兴领域就是12英寸产品的新增量空间嘛。技术才是这家公司的立身之本。 为了保住技术优势，天岳先进一直往研发上砸钱。2025年研发费用花了1.66亿元，同比增长16.91%，研发费用率也涨到了11.32%，提升了3.3个百分点。这些钱都投到了大尺寸化、低缺陷化还有新型材料这些核心方向上。 产能方面也一直在扩张。2025年他们的产能超过了69万片，同比增长68.31%。这规模效应也能帮他们对冲行业的价格竞争压力。 资本实力也增强了不少。2025年成功在港股上市后，资金更充足了。这对他们后续的产能建设和全球布局来说都是好事。 不过这次年报也透露出一些行业竞争格局的变化和公司战略调整的信息。比如他们境外业务毛利率35.97%，比境内高不少。主要是因为境内6英寸产品单价下降了，也跟他们市场战略调整有关系。 但长期来看碳化硅价格下降是个好事啊，应用端持续“扩容”，这正是天岳先进抢占市场份额的战略所在。8英寸衬底单片芯片产出量约为6英寸的2倍，更大可用衬底面积带来的单位成本下降推动了整个行业迈入大尺寸时代。 预计未来几年全球市场规模的扩大主要就在8英寸产品上了。现在大家都开始关注大尺寸衬底技术赛道了，天岳先进算是占了先机了吧？