今天A股市场开局不利，先低开后持续走低，沪指跌超2%，整个下跌过程非常迅猛，跟之前遇到类似情况时大家熟悉的样子完全不同。以前跌得凶的时候，往往是金融股或者石油股带头上涨，把大盘拉稳。但这次不一样，证券、保险、银行这些金融权重股反而带头砸盘，没有任何抵抗的意思。这种现象背后有很多原因，其中最重要的一点就是现在的市场点位已经和以前不一样了。以前市场在3000点左右的时候，大跌大家都觉得是个调整。那个时候估值不高，主力资金还有能力靠拉金融股把市场稳住，既维护了面子也能趁机建仓。 但现在市场已经在4000点上方了，这个时候要是大跌，更多是被看作风险在释放。汇金这些重要机构早就开始减仓了。这次盘面确实难看，证券板块整体表现很弱。中信证券直接跌了3%，27只证券龙头股集体大跌。作为市场风向标的券商板块全面下挫，这肯定会打击大家的信心。 券商板块最近遭受了三重利空的冲击。首先是政策预期变了味道。监管层在资本市场改革上的步子慢了下来，比如暂缓推行T+0交易机制和降低佣金这些好事没了动静。这直接让大家对券商在经纪业务和创新业务的增长没那么看好了，钱也就跟着往外跑。 其次是流动性环境突然变紧了。马上到季末了，市场资金面本来就紧张，再加上跨季资金需求增多，央行最近在公开市场操作净回笼资金。市场利率一下子就上去了。两融业务的成本变高了不说，成交量也受到了压制。券商的自营和经纪业务两头都不讨好。 最后还有行业内部出了突发风险事件让大家心里发毛。有几个头部券商被曝出来有合规风控的漏洞或者有大亏损的问题。比如投行项目踩雷了、自营投资浮亏扩大了之类的事儿都出来了。这让大家对整个行业的风险敞口更加担心，于是板块内的恐慌性抛售就开始了。 现在的市场正处于关键的当口儿，各方都得盯着后面的政策动向和资金流向看。要是市场真的进入了新的调整周期，大家都得小心应对。