国际贵金属市场18日呈现普涨格局，伦敦现货黄金价格突破每盎司4910美元，白银单日涨幅更达3.15%。该反弹行情发生在贵金属经历阶段性调整之后，反映出市场对货币政策转向及地缘风险的重新定价。 政策预期主导市场情绪 芝加哥商品交易所最新数据显示，约76%的交易者预计美联储将于6月启动降息周期。这一预期推动美元指数从三个月高位回落，为以美元计价的贵金属提供支撑。，美联储1月会议纪要将于本周公布，结合即将发布的个人消费支出物价指数（PCE），市场或将获得更明确的政策路径指引。 多重因素形成价格支撑 除货币政策外，当前贵金属市场呈现三大特征：一是技术面超跌修复，金银价格在前期大幅回调后进入价值区间；二是中东局势与俄乌冲突持续发酵，伊朗核问题谈判进展缓慢，推动避险资金流入；三是全球央行增持黄金储备趋势未改，中国央行已连续15个月增持黄金，为市场提供长期支撑。 机构观点现分歧 高盛集团最新研报将年内黄金目标价上调至5200美元/盎司，认为实际利率下行将增强黄金配置价值。但摩根士丹利警告称，若美国经济数据持续强劲，可能推迟降息时点，贵金属或面临新一轮波动。纽约商品交易所持仓数据显示，黄金期货未平仓合约较上月增加12%，显示多空博弈加剧。 后市展望与风险提示 短期来看，贵金属走势将取决于三大变量：一是2月29日公布的美国PCE数据是否验证通胀回落趋势；二是3月欧洲央行利率决议可能产生的联动效应；三是地缘冲突是否出现实质性缓和。中长期而言，全球债务高企与货币体系重构背景下，贵金属的资产配置价值仍被广泛看好。
本轮贵金属反弹既有技术性修复的因素，也反映出市场对宏观环境变化的重新定价；当前全球经济增长动能偏弱——地缘风险仍存——美联储政策转向预期持续发酵。后续走势在很大程度上取决于政策信号的更确认以及地缘局势的演变。投资者仍需关注关键数据与事件节点，审慎评估机会与风险。