广发资管弄出了个目标风险多资产指数，这一下子把居民的财富配置范式给盘活了。现在这年头利率那么低，大家把钱往股市里搬的心切得很。大家都想要那种又能赚钱又稳当的投资工具，可惜以前那些老的组合不太顶用，权益资产动不动就猛涨猛跌，让人心里没底；固定收益那边呢，收益又一直在往下掉。再加上大家平时光盯着赚多少钱看，忘了波动和回撤这回事，结果买高卖低，搞得体验特别差。所以广发资管这次推出这个指数，就是想给大伙儿把把脉，定下一个5%的中长期波动率目标，保证组合别乱动，还能把赚钱的门路拓宽一点。这就好比把以前那种乱七八糟的波动风险给化成了清晰的指标，然后把风险额度严格分配出去，不让钱全压在一个篮子里。 从底下的逻辑来讲，这指数的核心就是“风险预算”。广发资管先给大家搞了个“三步走”的系统化策略。第一步是选范式，他们搭了个宏观量化因子库，把主观判断和数据搞得挺平衡。然后就归纳了四个干活的范式：风险偏好、风险规避、风险平价打开和风险平价关闭。具体看经济是长是降、通胀是高是低来选路子。比如通胀太高了、经济不行了，就关上门做风险平价；要是感觉通货紧缩要来了，增长也慢了，那就得赶紧跑——这是风险规避模式。 第二步是分预算。确定了范式后，风险预算就得往不同的资产身上凑。如果是风险偏好模式，就多给股票和大宗商品；如果是平价打开的模式，就均匀分给股票、商品和长久期债券。这还没完呢，在同类资产内部也会再细分一遍。比如说A股这块，还会分成成长、价值、红利、景气这几个小策略，再根据情况调整一下各自的占比。 第三步是灵活调仓。还是得围着各个资产的中心仓位转。广发资管弄了一堆专门的量化信号模型来管买卖信号。一旦市场触发了条件，就按那个信号去加加减减。 广发资管的人说了这套体系能让组合变得很丰富，覆盖了A股、港股、美股这些权益类的，还有债券、黄金这些固收和大宗商品。因为不同的资产涨跌不一样，互相对冲一下就能把波动压下来。而且底层用的都是像ETF这样流动性好的品种，调仓也不用太频繁。 作为业内早布局多资产配置的行家，广发资管一直都在打磨技术。从最早的“债券打底+股票增强”这种简单模式走到了现在这么精细的地步。他们未来还打算推出产品来用这套策略呢。CIS