咱们先看看天味食品在2025年干了些啥吧。 首先这公司挺进了山姆会员店，把核心单品立起来了，还跟盒马合作上了，多支产品都上架了，算是在会员渠道搞出了动静。再往海外看看，他们的国际业务也是大踏步走出去了，产品卖到了北美、东南亚、欧洲等50多个国家和地区。更重要的是，他们还在谋划发H股去香港上市，这是想把国际化战略彻底落地。 可是啊，就在天味食品忙着搞大动作的时候，他们的业绩反倒下滑了。这可是他们2022年以来第一次出现营业收入和净利润双降的情况。 数据上面看着也挺让人头大的。他们发布的2025年年报显示，全年实现营业收入34.48亿元，同比下降了0.79%。归属于上市公司股东的净利润是5.69亿元，同比降了8.79%。扣非归母净利润5.08亿元，下滑了10.22%。基本每股收益0.5386元，也跟着下滑了9.11%。不过好在分红这块还不错，拟向全体股东每股派发现金红利0.55元。 虽然大家早都猜到业绩可能会跌，但这下滑的幅度还是比想象中严重。之前几家机构预估2025年的净利润大概在6亿元左右，现在看来肯定是没达到这个数。 公司自己也说了原因：行业需求疲软是因为老百姓消费信心不足、收入增长预期不乐观。市场变成了存量竞争，大家都开始放慢脚步求稳健。 再翻翻这几年的财报数据你就更能明白了。2021年的时候他们差点被腰斩，到了2022年就猛增85%，接着2023年、2024年也都增长超过三成。这时候突然就不增长了，好多人就开始怀疑公司是不是真的到了“天花板”。 具体到产品上来看，超过五成收入的菜谱式调料同比只降了0.2%，还算稳当。但火锅调料收入同比降了2.87%，香肠和腊肉调料更是降了12.52%。反倒是占比不到4%的其他产品同比涨了一大截超过五成。可惜这业务块头太小，对整个大盘拉动不了多少。 最后说说渠道吧。线下渠道一直是天味食品的大头儿，可在2025年这里头的销售收入同比降了12.76%。看来老客户这块也开始不好伺候了。