问题：全球资产再平衡背景下，中国股市如何迎来“长期资金回归” 近期，境内外多类长期资金对中国资本市场的关注度明显上行：一方面，国际金融机构密集发布年度展望，普遍认为中国股市具备较好的风险收益比，并资产配置建议中提高中国股票权重；另一上，保险资金等国内长期资金通过增持、举牌等方式继续布局，以更稳定、耐心的资金属性“压舱”核心资产。多方共振使得“长期资金做多中国”的信号更为清晰，也引发市场对A股估值修复与结构性机会的再评估。 原因：估值折价叠加增长动能转换，长期资金基于深度研究作出选择 从国际比较看，中国股市阶段性折价较为突出，为中长期价值投资提供了更具吸引力的进入区间。同时，外资机构展望中普遍强调中国盈利改善的三条主线：其一，新技术应用带来的产业效率提升，尤其是人工智能在产业端的落地扩散，可能打开新一轮业绩增长空间；其二，企业“走出去”步伐加快，高端制造、互联网平台及具备全球拓展能力的企业在海外市场获取增量；其三，优化竞争秩序、治理“内卷式”竞争政策导向，有望推动行业回归理性定价，提高资本回报的可持续性。 宏观层面，外部环境的边际变化也被纳入长期资金的判断框架。部分机构认为，全球贸易摩擦若趋于缓和、主要经济体政策取向更偏向托底增长，将有利于风险资产表现；同时，美元资产强势的结构性支撑可能阶段性减弱，亚洲经济韧性与改革红利更加凸显，促使部分跨境资金重新审视中国资产的配置比例。 影响：长期资金“用脚投票”强化市场稳定性，也带来结构性重估线索 长期资金偏好通常更强调基本面与现金流，追求确定性与可持续回报。国内险资的持续增持，直接提升了市场的稳定资金供给，有助于缓和短期波动，改善市场预期。数据显示，保险资金权益类投资规模近年来增长较快，权益配置比例抬升，持仓更倾向银行、公用事业、交通运输等稳健板块，体现出对股息回报与防御属性的重视。险资举牌银行等高分红资产，在一定程度上也反映出对经济运行韧性和金融体系稳健的认可。 跨境资金上，境外长线资金通过互联互通渠道的净流入出现改善，与此前阶段性流出形成对照。长线资金回流往往不以短期交易为目的，更关注制度环境、盈利趋势与估值安全边际，其行为对市场风险偏好具有“定锚”作用。与此同时，国际投行对中国市场的集中“唱多”，在信息层面强化了全球投资者对中国资产的关注度，利于形成更广泛的再定价讨论。 对策：在政策与市场合力中夯实预期，推动“长钱长投”更顺畅 从市场机制看，吸引长期资本并非只靠情绪提振，更关键在于可验证的盈利改善和稳定透明的制度环境。接下来，一是要围绕“长钱长投”深入完善长期资金入市的制度安排，提升权益投资的便利性与可持续性，增强机构投资者的长期考核导向与风险匹配机制。二是要以更有针对性的政策组合稳定宏观预期，促进消费与投资良性循环，增强企业盈利的可见度。三是要继续推进资本市场基础制度建设，提高上市公司质量与分红稳定性，推动科技创新企业形成可持续的商业化路径与业绩兑现能力，从根本上增强长期资金的“持有理由”。 前景：政策细则落地与新动能形成共振，A股或迎结构性机遇期 展望2026年，市场关注点将逐步从“是否改善”转向“改善能否持续、由谁贡献”。随着“十五五”规划对应的部署逐步明晰，先进制造、数字经济、绿色转型、医疗健康等领域的投资方向更有望形成可追踪的产业线索。若宏观政策在稳增长与促转型之间把握好节奏，科技创新带来的效率提升与企业全球化带来的收入扩张可能共同支撑盈利修复。叠加估值折价的修复空间与长期资金的增量入场，A股更可能呈现“指数稳、结构强”的特征：高分红资产提供底仓稳定性，科技与高端制造提供弹性，兼具国际竞争力的出海企业则可能成为连接国内转型与全球需求的新支点。 同时也需看到，外部环境仍存在不确定性，全球利率路径、地缘政治扰动以及产业竞争加剧，可能在阶段性上影响风险偏好。对此，投资端的核心仍在于回到基本面：以盈利质量、现金流与竞争优势为主线，兼顾估值与风险管理，避免对单一主题过度拥挤。
长期资金的集体行动是对中国经济前景的有力肯定。从国际投行的乐观预期到保险资金的持续增持，各类长期资本正用实际行动表达对中国市场的信心。这种信心既源于经济基本面的改善，也基于对中国发展潜力的认可。随着改革深化和政策落地，中国资产的价值重估已经开启，未来增长空间值得期待。