泡泡玛特的股价周三午后突然暴跌23%，主要是因为公布的年报业绩没有达到市场预期。这家公司开了个2025年度的发布会，看起来数据挺漂亮，但是港股股价开盘没多久就跌得厉害，一度跌了23%以上。截至发布消息时，股价跌了22%，收报169港元每股，市值只有2288亿港元左右。 从这一年的业绩来看，泡泡玛特收入和利润都增长得很快。他们实现了约371.2亿元的营收，同比增长了184.7%，经调整后的净利润达到了约130.8亿元，增长了284.5%。不过投资者似乎不太满意这个结果，因为有机构预测他们会有379.6亿元的收入。实际业绩不及预期可能就是股价暴跌的原因。 公司创始人王宁给公司定下了2026年20%左右的增长目标。他说这一年不会追求太快的增长，而是要追求长期稳定的发展。王宁表示公司这次能取得这么大的成就，主要是因为他们在全球扩展业务和知识产权方面表现得很好。毛利率达到了72.1%，调整后净利率是35.2%。他们给海外业务、数字化转型和供应链升级都给了很高的优先级。 看一下2024年和2025年的海外业务收入对比就能看出变化：2024年海外业务收入是41.5亿元左右，占总收入三成；到了2025年，海外收入猛增到163亿元左右，占总收入超过四成了。 具体到各个地区来看：中国区和亚太区收入虽然增长了130%以上，但占比却下降了很多；美洲地区增长748.4%，占比从6.2%提升到18.3%；欧洲等地区增长506.3%，占比从1.8%提升到3.9%。 这说明泡泡玛特在国际化方面做得不错。截至2025年12月31日，他们在全球20个国家开了630家门店，今年净增了109家。还有2637台机器人商店，今年增加了165台。他们在德国、丹麦、加拿大和菲律宾开了首家门店。 美洲市场以美国为核心布局得很快：今年净增42家线下店。线下收入从2024年的3.796亿元涨到了22.355亿元；线上收入从3.643亿元涨到43.536亿元；批发等其他收入从5830万元涨到2.171亿元。 最后说说LABUBU系列：首席运营官说下半年会推出4.0系列和艺术家联名系列；LABUBU明星朋友还会继续全球出差，六月份会亮相世界杯赛场；年底还有第100届美国梅西百货感恩节大游行活动等着他们；长期来看还有绘本、电影等内容准备中。