全球金融市场的动荡并没有让黄金的避险功能发挥作用，国际金价连续八个交易日下跌，这对投资者来说是一个巨大的打击。COMEX黄金期货单周跌幅超过11%，创下43年来最大跌幅，国内黄金主力合约也几乎回吐了全年涨幅。这一系列变动引发了广泛关注，人们不禁要问：为何在这个全球股市哀鸿遍野、中东局势紧张的时刻，黄金突然失去了避险的吸引力？ 此次金价下跌的原因之一是美联储的政策变化。美联储3月议息会议上，虽然保持利率不变，但点阵图和鲍威尔的表态显示出鹰派色彩。美联储预计今年仅降息一次，甚至有可能继续加息。黄金因为不生息，一旦美元和美债收益率走强，持有黄金的成本就会增加。投资者开始意识到，手握美元能够获得更高的收益，而黄金却只能被视为“不能下蛋的金疙瘩”。美元指数趁机反弹2.57%，这也进一步打压了金价。 除了美联储政策外，市场对滞胀恐慌也加剧了金价下跌的趋势。伊朗封锁霍尔木兹海峡导致油价一度突破100美元，通胀预期瞬间被点燃。投资者担心为了控制通胀，央行可能会关闭降息的大门。高盛将美联储首次降息预测从6月推迟到9月，利率期货市场甚至开始押注全年不降息。在这种情况下，“保货币还是保经济”成为了央行的选择题。 黄金自身也存在问题。中东局势紧张时金价曾一度冲高到5589美元的历史新高，积累了大量获利盘。当美联储释放鹰派信号后，这些获利盘开始大量抛售套现。韩国股市暴跌引发杠杆资金爆仓，投资者为了补保证金只能忍痛抛售黄金。彭博数据显示黄金ETF已连续三周遭遇资金净流出，持仓量减少超60吨。 过去人们普遍认为“乱世黄金”才是真正的避风港，“乱世黄金”这种说法给人一种误解。2008年金融危机和2020年疫情初期都证明了这一点：股市暴跌时黄金也跟着下跌。现在的黄金已经不单纯是避险资产了，央行购金潮吸引了大量投机资金涌入市场。摩根大通、德意志银行等机构依然看好长期走势预测年底能冲击6000美元。 对于普通投资者来说，与其被短期暴跌吓到不如把它看作资产配置的一部分。毕竟去美元化趋势还在继续各国央行并没有停止购金步伐这给金价托了底。 总之这次国际金价下跌是多重因素共同作用下导致的结果美联储政策变化、滞胀恐慌、中东局势紧张以及获利盘抛售都给它带来了沉重压力但长期来看全球去美元化趋势以及摩根大通、德意志银行对其长期走势看好的看法仍值得关注只要投资者保持冷静并采用长期投资策略那么黄金依然是一种值得持有的资产。