一、从维修店到行业前三：志高空调的成长历程 志高空调创始人李兴浩是广东佛山南海人，早期从事农业、摆摊和餐饮业。1982年开始涉足制衣、五金、电子电器等多个制造领域。1989年，他用积蓄开了一家空调维修店，次年扩大为维修中心。1992年，他与一位台湾商人合作成立志高空调，主营家用空调产品。 1995年台资退出后，李兴浩独自经营公司。当时企业基础薄弱，资金紧张，他依靠供应商支持和低价策略渡过难关，并借此快速打开市场。1998年，志高空调销量增速超过100%，进入快速发展期。 随后，公司加大广告投入，"好空调，志高造"的广告语广为人知。2002年与韩国现代集团合作进入商用空调领域，2008年成为行业前四强，与格力、美的、海尔并称"空调四小龙"。2009年7月，志高控股在香港上市，融资约10亿港元，市值最高超过百亿元。2010年公司营收突破百亿，出口量行业第二，销量一度超过海尔。 二、由盛转衰：结构性问题显现 2011年，志高空调首次出现年度亏损，是当时主流空调品牌中唯一亏损的企业。这反映了长期积累的结构性问题。 研发投入不足是主要问题。巅峰时期研发费用仅占营收的0.8%至1%，2012年研发支出7700万元，2013年8500万元，在"四小龙"中最低。同期格力和美的研发投入占比超过3.6%，金额是志高的数十倍。 核心技术缺失导致产品质量问题。关键零部件依赖外购，产品同质化严重，故障率一度达到行业平均水平的三倍，消费者投诉不断增多。 同时，家电下乡政策结束，低价策略失效。电商兴起削弱了志高在三四线城市的渠道优势，公司未能及时调整战略，市场份额持续下滑。 三、资本退场：破产清算结局 2014年至2019年，志高空调业绩持续下滑。2018年亏损4.8亿元，2019年亏损扩大至14.08亿元，触发港交所退市程序。2022年4月正式退市。 退市后债务压力加剧。公司注册资本约9.96亿元，主要资产包括佛山8.23万平方米不动产和960项知识产权，但无法覆盖约62亿元的债务。目前在广东地区有超过100件未执行案件。 上海栎钐企业管理有限公司已申请破产清算，法院指定专业机构负责资产处置和债务清偿。 四、行业启示：技术是核心竞争力 志高空调的案例反映了传统制造企业的转型困境。在家电行业变革中，仅靠价格和营销难以持续。格力通过自主研发在核心技术领域取得突破，成为行业标杆。 当前家电行业面临智能化和绿色化转型，能效标准提高，需求多元化。缺乏技术储备的企业将面临更大压力。
志高空调的兴衰验证了制造业的竞争规律：在市场从增量转向存量的阶段，缺乏技术积累和治理能力的发展模式难以持续。只有重视创新、质量和用户价值，企业才能在行业变革中保持竞争力，为中国制造升级提供支撑。