智通财经APP传来消息，五矿证券在研报里指出，2025年铜矿的买卖节奏明显变快了。最显著的一点是资源国开始愿意主动出让股权，这跟资本方急着卡位形成了双向推动，大伙合作开发的模式也越来越普遍。比如说厄瓜多尔和菲律宾那边有些矿已经开始招标了。还有就是那些差不多就要完工的项目，成了海外资金最关注的核心。另外，为了保证供应链安全，那种多国联合起来的交易可能还会更多。 五矿证券分析说，全球铜价一路走高，这让几家大矿企整合的动作也加快了。现在行业并购的规模看上去稳了点，大家都往资源多的地方和比较成熟的区域扎堆儿去了，买矿的背后战略意味也更浓了。另一方面，铜这种关键矿产的位置越来越重要了。美国这些国家通过政策工具、给钱支持还有拉着大家一起干，想把铜资源攥在手里。这么一来全球的资源争夺战就进入了一个新的阶段。 铜价一直居高不下，但大家并购的劲头一点没减。据统计这一年一共搞了41起交易，有公司层面的收购还有单纯项目的并购。总的交易额加起来有68亿美元（没算泰克和英美资源这种大合并的）。光公司层面的就有32亿，项目上的有36亿。 现在想要拿到铜矿实在太难了。美国一直不停地加码布局关键矿产，铜的战略地位水涨船高。他们还专门搞了个MSP联盟来锁定铜资源国。美国还推动建立了“矿产安全伙伴关系”，刚果、赞比亚这些产铜大户都被拉到了“MSP论坛”里头。2025年12月美国还跟刚果（金）这个全球最大的铜钴生产国签了战略合作协议；到了2026年1月刚果（金）又给美国交了定向矿产项目清单。 企业那边动作也很麻利。有了美国的资金撑腰，美国企业已经在刚果、赞比亚扎下了根。比如最近摩科瑞给欧亚资源预付了1亿美元帮他们开发铜矿；还跟刚果的国有公司成立了合资公司注资10亿美元，计划每年卖50万吨阴极铜。 2025年买矿的主要是海外的玩家。国内这边中资矿企涉及的铜矿买卖就只有四单：北方矿业、铜陵有色、西部矿业还有中国有色矿业。从地点上看买的地大多在拉美、北美和澳洲这些地方；咱们国内买的地方主要是哈萨克斯坦、印尼和中国本土。 买啥项目也不一样。海外企业更喜欢收购那种已经开建的棕地项目；国内企业则更偏爱搞新的绿地项目。比如中国有色矿业、西部矿业、铜陵有色这几家拿的都是还没开工的新矿。 当然啦，报告里也提醒了大家风险点。一是资料可能没及时更新；二是能不能做成并购还得看好多因素光看过去的历史不一定准；三是行业还会受铜矿干扰率波动、冶炼厂减产超预期或者是需求变化不符合预期这些事儿的影响。