先把时间线捋一捋：2月3日央行发了公告，给2月4日安排了8000亿元买断式逆回购操作。这个量挺足的，期限是3个月（也就是91天）。 为啥要这么做？因为前阵子有7000亿元的3个月期买断式逆回购要到期。这8000亿元不仅顶了旧债，还额外加量了1000亿元。东方金诚的王青分析说，这是近四个月里3个月期买断式逆回购第一次加量续做，主要是想给市场注入中期流动性。 这么做的背景也很简单。2025年以来，央行就靠买断式逆回购和中期借贷便利（MLF）来提供中长期资金。去年10月起，他们还连续三个月通过国债买卖来注入长期钱。再加上2026年新增地方政府债务限额已经提前下达，即使过年期间有长假，还是会有政府债要发。 而且还有个大动作：2025年10月投放的5000亿元新型政策性金融工具已经投完了，今年一季度会带动一大批配套贷款出来。这些都会让资金面变紧。所以央行现在用买断式逆回购来“堵缺口”，让节前的资金面稳一点。这既是帮政府债发行和信贷投放，也在告诉大家数量型政策还要接着用。 同一天，央行还公布了2026年1月的操作情况：MLF净投放7000亿元、SLF净投放-79亿元、其他结构性工具净投放641亿元；国债买卖净投放1000亿元、7天逆回购净投放1678亿元、国库现金管理净投放-600亿元、其他期限逆回购净投放1000亿元。 中国邮政储蓄银行的娄飞鹏说，1月信贷“开门红”、居民节前取钱多、政府债供给上来了这些因素，都对流动性有影响。不过央行这几天动作挺多，意思就是要保住钱宽裕。央行副行长邹澜也说了，现在法定存款准备金率平均是6.3%，降准还有空间。中国民生银行的温彬也认为央行还会接着放水灵活搭配工具保持宽裕，同时也能用国债买卖来调整利率曲线啥的。