助贷行业监管趋严背景下的新变局 2024年以来，国家金融监管部门对助贷业务进行了规范整治，要求助贷平台停止向金融机构提供撮合服务；此政策压力下，部分助贷平台开始寻求业务转型，商城模式成为其重点探索方向。该转变看似符合监管要求，但调查发现，部分平台实际上是在换个"马甲"继续从事助贷业务，消费者权益保护面临新的挑战。 高溢价与隐性分期的灰色链条 根据投诉者反映，量化派旗下羊小咩商城存在明显的商品高溢价现象。消费者刘女士购买一台苹果iPad Air，在羊小咩商城的标价为5673.90元（含6期分期利息），而同款产品在京东等主流电商平台的标价仅为3800元左右。这意味着消费者在该平台购物需要支付近50%的溢价。 更值得关注的是，这种高溢价背后隐藏着复杂的分期嵌套结构。虽然量化派在招股说明书中声称已停止助贷业务，但通过与"便荔卡包"的合作，该平台实际上仍在变相提供分期服务。根据量化派披露的数据，2024年羊小咩交易值中85%来自分期订单，2025年前五个月这一比例为79%，远高于正常商城的分期比例。这表明分期功能已成为该平台的核心业务。 打折回收的套现陷阱 调查还发现，羊小咩商城与回收商户形成了一条完整的套现链条。消费者购买高溢价商品后，平台关联的回收商户会主动联系消费者，以远低于购买价的价格回收商品。以刘女士为例，她支付5673.90元购买的iPad，回收价仅为3337.11元，损失率超过40%。这种模式实际上是在帮助消费者进行套现，而消费者则沦为了"中介"，在这个过程中蒙受巨大经济损失。 关联关系的隐蔽性问题 天眼查信息显示，"便荔卡包"的运营主体自牧云创为量科邦的100%控股子公司，而量化派执行董事周灏曾持有量科邦30%股份。虽然周灏声称已于2025年4月出售了对应的股权，但国家企业信用信息公示系统显示其仍为量科邦的自然人股东。这种关联关系的存在，使得羊小咩商城与"便荔卡包"之间的"合作"关系显得可疑。通过这种隐蔽的关联结构，量化派实际上绕过了监管要求，继续从事助贷业务。 消费者权益保护的现实困境 截至2026年1月4日，投诉平台上关于羊小咩的投诉超过3万条，主要涉及利息高、收费不合理、商品差价大等问题。这些投诉反映出消费者在使用该平台时面临的实际困难。许多消费者表示，他们之所以使用该平台，正是因为其具有分期和套现功能，但最终却陷入了高溢价和低回收价的双重陷阱。 监管与合规的新课题 这一事件暴露出当前助贷行业监管中存在的漏洞。部分平台通过改变业务形式、隐蔽关联关系等方式，规避监管要求。监管部门需要深入完善相关规则，加强对平台关联关系的审查，防止企业通过复杂的股权结构和业务安排变相从事被禁业务。同时，应加强对商城类平台的商品定价、分期利率等关键环节的监督，保护消费者的知情权和选择权。 对策与前景展望 为了有效遏制这类现象，需要多上的努力。一方面，监管部门应加强对助贷平台转型的全面监督，不仅要看表面的业务形式，更要深入审查其实际运营模式。另一方面，应建立更加透明的商品定价机制和分期利率披露制度，让消费者能够清晰了解自己的实际成本。此外，还应加强对消费金融平台的风险提示和教育，帮助消费者识别和规避套现陷阱。
从"助贷"到"商城"，形式虽变，金融活动的本质未变：成本终由消费者承担，风险终将显现；治理这类问题，既要给合规创新留空间，也要警惕"披着消费外衣的资金生意"。只有实现定价透明、费用清晰、责任明确，才能让消费金融真正服务实体经济，维护公平有序的市场环境。