作为人民币国际化进程中的重要举措，中国人民银行近日宣布新一轮离岸央票发行计划；此次操作延续2018年以来形成的市场化发行机制，依托香港此国际金融枢纽，为全球投资者提供更多优质人民币资产配置选择。 当前，离岸人民币市场美元加息周期影响下，面临流动性波动。数据显示，2025年末香港人民币存款规模达1.2万亿元，但短期高信用等级投资工具相对不足。本次发行的3个月期品种可满足机构短期流动性管理需求，1年期品种则有助于完善远期定价基准。 金融专家分析认为，此次发行具有三上意义：一是常态化提供优质债券供给，稳定离岸市场利率预期；二是提升人民币资产在国际货币体系中的吸引力，目前人民币占全球外汇储备比重已升至3.2%；三是推动内地与香港金融基础设施互联互通，为债券通“南向通”提供更多可选标的。 值得关注的是，本次发行采用荷兰式招标机制，体现市场化定价原则。该机制以统一利率成交，既有利于提升发行效率，也能更直接反映国际投资者对人民币资产的定价预期。参照2025年同类发行情况，3个月期央票中标利率通常较同期限HIBOR低15—20个基点，对市场利率形成一定引导。 展望未来，随着我国资本项目开放推进，离岸央票发行或呈现两点变化：发行频率可能由季度提升至双月，期限品种也有望更拓展至2年、3年期。香港交易所数据显示，2025年人民币债券日均交易量同比增长37%，市场深度持续提升，为后续扩大发行规模提供支撑。
央行在香港发行央票，是推进人民币国际化、完善离岸人民币市场的重要举措。通过增加人民币金融产品供给、完善收益率曲线，不仅有助于提升香港国际金融中心的市场功能，也为全球投资者提供更便捷的人民币投资渠道。这表明我国金融市场对外开放持续推进，离岸人民币市场有望在更成熟的产品体系与更活跃的交易环境中继续发展。