2026年3月31日，名创优品对外公开了2025年的财务报表。这个潮流玩具品牌TOP TOY展现出了令人瞩目的成绩，实现了94.8%的收入同比增长，达到19.16亿元人民币。这个消息也引发了外界对TOP TOY准备再次向港交所递交上市申请的猜测。就在2025年9月，它曾首次递交了上市申请，但之后未能成功。这一次的申请由摩根大通和瑞银集团担任联席保荐人。 TOP TOY作为中国最大且增速最快的潮流玩具集合品牌，得到了弗若斯特沙利文的数据支持。2025年，TOP TOY在中国内地实现了42亿元人民币的GMV，在中国潮流玩具零售商中占据了领先地位，拥有4.8%的市场份额。2023年至2025年间，TOP TOY的GMV复合年增长率超过50%。从财务数据来看，TOP TOY从2023年的14.6亿元飙升至2025年的35.9亿元，复合年增长率高达56.7%。 为了准备上市，TOP TOY在2025年进行了一次彻底的业务重组。这次重组的目的是明确业务边界。未来，TOP TOY将专注于潮流玩具全产业链发展，而名创优品将回归其核心生活家居产品业务。 过去几年中，TOP TOY一直依赖名创优品集团作为主要收入来源。根据数据显示，2023年至2025年间来自名创优品集团收入占比分别为53.5%、48.3%和46.6%，虽然逐年下降，但仍然是第一大客户。 在过去几年中，TOP TOY已经在努力构建多元化收入来源以减轻对母公司依赖。海外收入从零增长至8.2%。此外还有来自其他线下经销商收入占比从60.6%提升至58.6%。 除了这些数据外还有TOP TOY所构建的多层次矩阵：“自有IP+授权IP+他牌IP”。 2025年自主IP收入突破1亿元人民币大关达到1.99亿元。 另外一个值得注意的是：这次它将“搪胶毛绒”这一品类作为重点发展领域。 这个品类收入从2023年114万元激增至2025年11.02亿元，占比飙升至31.6%。 然而在这个过程中也面临着很多挑战：最突出的就是净利润剧烈波动问题。2024年全年净利润2.95亿到了2025年下降到了1.01亿。 另外一个挑战是激进全球化战略：海外门店从4家增加到30家，海外收入从0增加到2.96亿元人民币。 时隔半年后TOP TOY再次叩响港交所大门时已经有足够信心：因为这次它将给投资者展现一个更强有力、更具潜力和更成熟一些的品牌形象。