问题：经营结构“扩表不扩贷”，息差压力与风险挑战并存 据报告梳理，2025年香港银行业延续扩表态势，资金端较为充裕；至2025年10月末，客户存款总额约19.06万亿港元，同比增长9.72%；低息存款占比升至44%，外币存款，尤其是人民币存款规模上行。资产端方面，债券投资规模增至约8.62万亿港元，带动银行业总资产接近30万亿港元；但贷款规模仅小幅增长0.9%，贷存比下探至52.45%的历史低位。盈利层面，净息差走低使利息收入承压，非利息收入市场交易活跃带动下成为关键支撑。资产质量边际改善，但整体不良贷款率仍处相对高位，行业在结构调整中面临更高的精细化管理要求。 原因：需求偏弱与利率下行交织，推动资产配置“向投资倾斜” 一是信贷需求不足与风险偏好趋谨慎共同作用。香港本地经济虽保持韧性，但地产行业深度转型、与“人流”对应的的中小企业经营压力仍存，企业扩张和居民加杠杆意愿偏弱，导致贷款需求增长有限。二是外部利率环境变化对银行盈利结构形成再塑。受降息预期及实际利率回落影响，银行净息差下行压力加大，传统依赖息差的盈利模式需要更多非息业务对冲。三是资产配置逻辑变化。存款高增带来资金充裕，在贷款增长偏弱的背景下，银行通过增配债券等金融资产提升资金运用效率、稳定收益波动，进而推升投资类资产占比。 影响：非息收入接棒支撑盈利，资本与流动性稳健但需关注结构性风险 报告显示，上半年零售银行净息差收窄至1.47%。此外，港股市场交投回暖、IPO活动复苏，带动外汇及衍生品相关收入、佣金收入增长，成为盈利的重要贡献项。资产质量上，整体不良贷款率约为1.98%，仍处相对高位，但零售银行及部分内地相关贷款的不良率出现下降迹象，显示风险释放节奏边际缓和。值得关注的是，监管要求与审慎经营共同作用下，行业资本与流动性指标保持稳健并处于高位，为应对潜在波动提供缓冲。然而，“扩表不扩贷”带来的结构性变化也提示：一上，债券投资占比上升对利率波动更敏感；另一方面，区域信贷扩张若加速，跨境与行业风险识别能力将成为关键。 对策：以结构优化和前瞻风控应对息差下行，把握新赛道培育第二增长曲线 业内人士认为，面向2026年，香港银行业需在“稳增长”与“控风险”之间形成更均衡的经营框架。 其一，优化资产负债结构与定价机制。通过提高资金使用效率、动态调整存款结构和期限结构、增强利率风险管理，缓解净息差继续收窄对利息收入的冲击，并在审慎前提下提升优质信贷投放比例。其二，做强非利息收入“稳定器”。围绕财富管理、资本市场服务、外汇与衍生品、托管与结算等业务提升综合服务能力，增强收入来源多元性与抗周期能力。其三，把风险管理前置化、精细化。针对地产行业调整、中小企业现金流压力、区域信贷扩张以及地缘不确定性等因素，完善压力测试与情景分析，强化贷前准入与贷后管理联动，提升快速识别与处置能力。其四，依托香港国际金融中心功能深化业务创新。随着离岸人民币市场进一步发展，叠加绿色金融、数字资产相关合规探索，以及国际黄金与大宗商品交易等新业务空间打开，银行可在合规框架下加强产品与服务供给，提升跨市场、跨币种的综合运营能力。 前景：扩表仍有支撑，增长动能将更多来自“市场+服务+区域” 报告预计，2026年香港银行业资产规模有望延续扩张，债券投资与区域信贷或成为主要驱动。但在降息背景下，净息差可能继续承压，利息收入增长空间有限，非利息收入的重要性将进一步上升。宏观层面，香港本地经济预计保持约3.0%左右的韧性增长；亚太区域经济增速或温和回落，但RCEP相关经济体的增长潜力仍具吸引力。市场层面，港股具备估值与盈利修复的双重动力，若一二级市场活跃度延续，银行中间业务有望受益；港元汇率整体偏强、同业拆借利率大概率波动下行，也将对资金成本与资产定价形成新的约束与机会并存的格局。总体看，香港银行业正从“以信贷为主”向“信贷+市场+服务并重”的综合经营模式演进。
香港银行业正处于转型关键期。在传统盈利模式承压的背景下，拥抱绿色金融与数字经济或将成为突破息差困局、重塑增长动力的关键。行业的未来不仅影响自身发展，也将深刻影响亚太金融格局的演变。