锂电产业链春节后迎来明显反弹。2月25日，A股市场延续开门红，上证指数涨幅超过百分之一。电池板块表现突出，多只龙头股走高。格林美涨幅超过百分之四，阳光电源、亿纬锂能、天赐材料、先导智能等涨幅均超过百分之二，国轩高科等涨幅超过百分之一。电池主题基金同步上涨，对应的产品涨幅超过百分之二，延续上涨势头。 碳酸锂期货市场更为强势。2月25日，碳酸锂连续主力合约显著走强，日内涨幅超过百分之五，最高报价超过17万元。这反映出市场对锂电产业基本面的重新评估。 从供给端看，津巴布韦锂矿出口合规化进程加快，走私矿出口难度上升，影响了全球锂矿供应格局。近两个月发运和出口数据显示有所下降，尽管具体影响量级仍需深入验证，但市场已作出积极反应。同时，3月锂盐厂陆续完成检修并复工，产能释放预期增强。 从需求端看，下游电芯生产保持高景气。1月份数据显示，我国动力和储能电池合计产量达到168.0GWh，环比下降16.7%，但同比增长55.9%。其中，动力电池销量为102.7GWh，同比增长63.2%；储能电池销量为46.1GWh，同比增长164.0%。这显示锂电产业链供需两端较为活跃。 宏观情绪回暖也对碳酸锂价格形成支撑。春节期间贵金属反弹，带动商品市场情绪回升。节前碳酸锂价格受宏观情绪拖累下跌，节后部分跌幅得到修复。低库存水平进一步强化了价格支撑，预计碳酸锂节后将维持偏强震荡。 固态电池技术进展为产业发展注入新动能。比亚迪回应新技术进展，表示硫化物固态电池有望在寿命、快充各上实现突破，预计2027年实现小批量生产。中汽新能发布高比能固液电池，能量密度超过500Wh/kg，采用复合电解质和原位生成锂负极技术。两大车企的表态显示固态电池产业进展加快，未来有望成为新的竞争焦点。 全球储能市场需求旺季正在开启。国家层面容量补偿电价政策出台，后续各省将陆续推出细则和清单，国内大储需求旺盛，预计2026年增长率达到60%。美国大美丽法案推动下，2025年抢装超出预期，叠加数据中心储能从2025年第四季度开始放量，2026年有望实现超预期增长。欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始增长。欧洲、中东等新兴市场大储需求持续释放。综合来看，全球储能装机2026年增长率有望超过60%，2027年至2029年复合增长率预计在30%至50%之间。 这若干积极信号表明，锂电产业的内卷模式有望逐步转变。随着需求持续扩张和技术创新加速推进，产业链各环节的盈利能力有望改善，市场竞争格局也将优化。
锂电产业链回暖既反映了供需修复，也说明了技术与政策驱动的结构性变化。面对价格波动与竞争格局调整，唯有以创新引领、规范发展，才能在新一轮产业周期中形成可持续增长动力。