2018年，天齐锂业花费巨额资金买下智利化工矿业公司SQM的股权，目的是看上阿塔卡马盐湖丰富的锂资源。这家盐湖是世界上浓度最高、储量最大的锂源之一，关系到全球的锂供应链。到了2023年底，智利国内开始强化对锂等战略资源的管控，这让Codelco和SQM有了合作的意向。2022年时，智利政府从SQM的锂业务中获得的收入已经超过了60%。 在这次合作中，SQM把开发阿塔卡马盐湖的业务给了Minera Tarar子公司。Minera Tarar将被并入SQM负责盐湖开发的子公司SQM Salar。这一合并之后，阿塔卡马盐湖的核心业务就被Codelco掌握了多数股权，到了2031年，这个业务会被纳入Codelco的合并财务报表里。这样一来，SQM就会失去对核心资产的控制权。 根据利润分配方案，从2025年到2030年这段时间，智利政府能拿到70%的经营利润；到了2031年以后，这个比例还会提高到85%。协议还延长了阿塔卡马盐湖的开采期限到了2060年，并且在2025年到2030年期间生产配额会增加30万吨碳酸锂当量。 天齐锂业是SQM的第二大股东，持有约22.16%的股份。这个合资安排给天齐锂业带来了很大挑战。天齐锂业担心这个合作可能让SQM的未来收益减少，从而影响公司从SQM获得的投资收益和分红。为此公司可能要对这笔长期股权投资计提减值准备。 天齐锂业在公告里提到可能因为核心业务和资产被剥离到新的合资公司里去了，所以向SQM董事会委派董事的权利可能会被削弱，公司的合法权益保障也面临不确定性。 这次诉讼尘埃落定后，智利最高法院驳回了天齐智利子公司针对Codelco和SQM战略合作提起的上诉。维持了原来的裁决结果。这个结果帮助智利政府通过Codelco深度整合国内核心锂资源扫清了法律障碍。 有法律界人士分析指出这次判决很难逆转法律程序上的结果。事件提醒我们海外投资尤其是涉及战略资源的投资中东道国政策变动带来的重大风险不容忽视。 这个案子本质上是智利政府推行锂资源战略的重要一步，目的是提高国家在锂价值链中的收益份额和控制力。它给中国企业“走出去”敲响了警钟：必须提前评估政治、法律和政策风险；在投资架构中充分考虑长期权益保障与风险对冲机制；积极履行社会责任；构建稳固的本地化发展根基。 对于参与全球资源布局的企业来说，在尊重资源国政策主权与维护自身合法投资权益之间找到平衡是必须持续面对的重要课题。