你可以理解为思摩尔靠电子烟这块业务，交出了一份143亿的成绩单，营收同比涨了21%，但可惜的是净利润只有10.6亿，反倒跌了18%。雷递网乐天3月17日消息，思摩尔国际控股有限公司（代码：06969）把截至2025年的财报给发了出来。财报里写得很清楚，思摩尔2025年赚了142.56亿元，这比之前的118亿元多赚了20.8%。利润这块不算太好，他们的毛利做到了48.57亿元，毛利率是34.1%，不过相比去年同期的37.4%，确实少了3.3个百分点。思摩尔2025年主要靠两部分吃饭：一是给企业客户服务的ToB业务，就是帮烟草公司、独立雾化品牌这些机构研究设计制造雾化产品、HNB产品、特殊用途产品还有医疗产品，同时也提供技术支持；二是自有品牌业务，主要就是搞研究、设计、制造和卖自己的电子雾化产品和雾化美容产品。ToB这块成了大头，给思摩尔贡献了大约113.44亿元的收益，同比大涨了21.7%。ToB业务里卖得最好的要数HNB业务了，收入突破了12亿元。这一年在研发上花了大概15.23亿元，比之前少花了3.1%。反观行政开支就很吓人了，高达12.86亿元，比之前多了40.6%。主要原因就是给股权激励发的非现金奖励多了，还有法律合规方面的费用也涨了。最后算总账，2025年思摩尔净利润是10.62亿元，比去年的13亿元少了18.31%。不过算上调整后的净利润是15.3亿元，跟以前差不多持平；调整后的净利率是10.7%，相比去年的12.8%还是下降了2.1个百分点。