曾因"明成化斗彩鸡缸杯"拍卖而名声大噪的企业家刘益谦，其实控的医药企业亨迪药业近日陷入业绩困境。
1月13日晚间，这家创业板上市公司发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润为3100万元至3900万元，较上年同期下降57.40%至66.14%；扣非净利润更是大幅下滑88.76%至92.46%。
这是公司自2021年12月登陆创业板以来，交出的最差成绩单。
数据对比更显问题之严峻。
2023年，亨迪药业实现营业收入6.63亿元、归母净利润1.76亿元，分别同比增长28.76%和40%，彼时公司业绩达到上市以来高峰。
仅仅两年时间，公司已从高速增长转向急速下滑。
截至2025年前三季度，公司营业收入3.19亿元、归母净利润2093万元，同比分别下降4.52%和71.96%。
这一转变与布洛芬市场周期密切相关。
作为亨迪药业的支柱业务，原料药板块贡献收入占公司总收入的比重长期维持在80%左右，其中布洛芬原料药更是核心产品。
2022年至2023年期间，受新冠疫情影响，布洛芬需求激增，公司股价一度冲至56元/股的历史高位，总市值达89.57亿元。
然而这种繁荣并未持续。
随着疫情防控政策调整，布洛芬市场需求逐步回归理性。
2024年，亨迪药业布洛芬原料药销量同比下降37.51%，生产量同比下降57.55%。
公司营业收入随之下降32.75%至4.46亿元，归母净利润下滑48.02%至9155万元。
进入2025年，这一趋势进一步加剧。
公司方面在回应中指出，业绩下滑的主要原因包括两个方面：一是布洛芬原料药及部分特色原料药产品市场竞争加剧，导致产品毛利率明显下降；二是现金管理利息收入因市场利率下行而减少。
值得注意的是，公司在IPO时规划的年产5000吨布洛芬原料药项目已宣告终止，这反映出公司对市场前景的谨慎态度。
从国际市场看，布洛芬原料药竞争格局同样严峻。
亨迪药业在2024年年报中坦言，国际市场竞争激烈，产品价格仍处于低位运行。
印度、中国等国家的原料药企业产能充足、成本优势明显，全球供给充分使得价格持续承压。
这种结构性矛盾在短期内难以改善。
实控人刘益谦及其四名子女通过上海勇达圣等实体合计持有公司63.75%的股权。
随着股价从上市首日的37.32元/股跌至目前的13.20元/股，刘益谦家族在亨迪药业上的账面财富已大幅缩水。
根据胡润研究院数据，刘益谦家族2025年身家为390亿元，亨迪药业的业绩下滑无疑对其财富造成负面影响。
亨迪药业面临的困境并非个案。
医药原料药行业长期存在产能过剩、价格竞争激烈的问题，单一产品依赖度高的企业尤其容易受到市场周期波动的冲击。
如何通过产品结构优化、技术创新升级、成本管理改善等举措实现转型升级，成为摆在公司面前的紧迫课题。
亨迪药业的业绩波动揭示出原料药企业的共性困境——过度依赖单一品种易受市场波动冲击。
在医药产业升级的大背景下，企业亟需构建更具韧性的业务组合。
对于投资者而言，这份"最差成绩单"既是警示，也为观察传统药企转型能力提供了重要样本。
未来能否在阵痛中完成战略重构，将决定企业能否重返增长轨道。