问题：外部波动加大背景下，跨境资金“稳中有变” 国家外汇管理局2月13日公布的统计数据显示，按美元计值，2026年1月我国银行结汇2863亿美元、售汇2065亿美元，形成结售汇顺差798亿美元。同期银行代客涉外收付款收入7816亿美元、对外付款6995亿美元，跨境收支总体保持顺差。外汇管理部门答记者问时表示，当前外汇市场交易较为活跃、市场预期总体平稳，跨境资金流动趋于稳定。需要注意的是，净流入仍在延续，但较上月有所回落，显示资金流动在保持韧性的同时出现阶段性调整。 原因：季节性扰动与渠道分化共同作用 从时间因素看，岁末年初企业回款、集中结汇等行为通常更为集中，带动阶段性结汇需求上升。随着对应的需求逐步释放，近期企业收款和结汇增速趋缓，使当月跨境资金净流入规模出现一定回落。 从外部环境看，今年以来国际金融市场波动和分化加大，主要经济体货币政策预期反复、市场风险偏好变化更频繁，跨境资本流动更容易出现结构性波动。 从渠道结构看，1月货物贸易项下资金净流入较上月下降27%，表明贸易相关资金流入的边际增量趋于平稳；服务贸易项下资金净流出较上月增长23%，居民跨境旅行、运输、知识产权使用费等需求回升，可能带动服务项目支出增加；证券投资项下资金净流入保持稳定，说明在市场波动中，境内资产对长期资金仍具一定吸引力。外汇管理部门同时提到，1月银行结售汇顺差以及非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20%和28%，与季节性规律及前期需求集中释放相吻合。 影响：稳定预期与增强韧性并行，宏观运行获支撑 结售汇顺差延续，有助于改善市场供求关系，增强外汇市场平衡能力。在全球金融条件不确定性上升的背景下，“交易活跃、预期平稳”的表述，反映出市场主体对汇率双向波动的适应性在增强，也体现企业在收支管理、汇率风险对冲诸上更趋成熟。 同时，渠道分化提示需要更细致地观察跨境收支结构变化。货物贸易净流入回落不等同于外贸基本面走弱，更可能与前期集中回款结汇形成的高基数有关；服务贸易净流出扩大，反映国内需求修复与居民跨境活动恢复正在影响收支结构；证券投资净流入稳定，则表明在制度型开放开展、市场机制优化的背景下，跨境双向投资有望保持相对均衡。 对策：以市场化机制为主线，兼顾风险防控与便利化 面对复杂外部环境，稳外汇重点在于稳定预期、提升市场韧性。一是继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的汇率形成机制，增强汇率弹性，提升外汇市场自我调节能力。二是引导企业树立风险中性理念，鼓励运用远期、掉期、期权等工具开展套期保值，减少单边押注和顺周期行为对经营的影响。三是持续提升贸易投融资便利化水平，在合规前提下优化跨境结算流程，提高外汇业务办理效率，更好服务实体经济。四是加强跨境资金流动监测和宏观审慎管理，及时识别异常波动苗头，防范短期投机资本冲击，维护外汇市场秩序和金融稳定。 前景：基本面与政策合力支撑“稳中有序”，双向波动或成常态 展望后续，国际金融市场仍可能受利率路径、地缘风险、主要经济体增长分化等因素影响而延续波动，跨境资金流动也可能出现阶段性起伏。但从中长期看，我国经济运行延续回升向好态势，高水平对外开放稳步推进，外贸结构优化和产业竞争力提升将继续支撑经常账户收支；同时，外汇市场参与主体更成熟、对冲工具更丰富、政策框架更完善，有助于将短期波动控制在可预期范围内。预计跨境资金将呈现“净流入延续、结构更趋均衡、双向波动加大”的特征，并更突出服务实体经济需求的导向。
跨境资金流动的稳定性是观察一国经济金融运行状况的重要指标。1月外汇市场数据表现较为积极，既体现我国经济基本面的稳定，也反映金融市场的成熟度和韧性。在全球经济不确定性上升的背景下，我国外汇市场平稳运行，为经济稳定发展提供了支撑。展望未来，只要持续深化改革、扩大开放，完善外汇市场机制，加强风险防范，就有望继续维护外汇市场稳定，为经济社会发展营造良好的金融环境。