裕同科技（002831）把Gelbert给收购了，欧洲市场立马变成新的增长极。就在2月25日晚上，国内包装行业的领头老大裕同科技发了个重磅消息，说他们的全资子公司香港裕同，准备掏出654.37万欧元，差不多人民币5348.20万元，去拿下匈牙利的印刷包装企业Gelbert Eco Print的60%股权。这下可好了，Gelbert成了公司的人，裕同科技彻底把欧洲的核心市场给切入了。这可是裕同科技全球化战略中的关键一步，全球产能跟服务网络的布局一下子就突破了，这为公司的长期业绩增长打开了新大门，龙头地位更是巩固了。为啥要盯上欧洲这块高潜力的市场呢？现在全球供应链都在大洗牌，出海成了包装企业想突破瓶颈的核心路子。裕同科技早在2010年就已经在越南布局海外工厂了，现在他们在全球10个国家、40个城市里都有生产基地和服务中心。西欧这一块占全球包装印刷市场销售额的18.7%，法国和俄罗斯这些国家进口需求很明显，这次收购就是进军欧洲的关键一步，精准抓住了那边的增长机会。 Gelbert是欧洲深耕了很久的老牌印刷包装企业，跟裕同科技做的事高度契合。它在当地有成熟的团队、完善的基地和客户资源，技术实力也很强。这家公司引进了海德堡那种国际领先的设备，能满足欧洲那边对高精度、高安全性包装的严格要求。它在医药和个护包装这块积累深厚，和裕同科技的全球需求是互补的，协同效应应该不错。财务数据显示它挺稳健的。2024年全年它做了6313.14万元的收入，EBITDA有1393.87万元。到了2025年5月31日，它的总资产是5992.55万元，净资产是1524.70万元。资产结构稳得很，以后整合发展有基础。 裕同科技说这次收购主要是想在欧洲核心区建个支点。他们打算把自己的智能制造能力和精益管理体系跟Gelbert的本地化资源好好融合起来。这样做一方面能更快响应客户需求、降低供应链成本；另一方面可以借助Gelbert的资源去深挖本土客户，丰富全球客户结构。 以前他们收购华研科技切入精密零部件领域也是这么做的，这次再布局欧洲就把“主业深耕 全球化拓展”这个发展格局给补全了。公司设置了多重风控机制来保障股东权益。根据协议，交易总价中的572.58万欧元要在交割日付掉，剩下的81.80万欧元先留着作为“保留购买价款”。 他们还约定标的公司未来两年里年收入不能低于参考值，EBITDA不能低于参考值的85%，如果达不成目标就不给这部分钱；同时交易对手方和创始人承诺10年内不搞同业竞争。创始人还要留着40%的股权继续服务几年，确保业务平稳过渡。 基本面也很稳。公司手里握着消费电子、酒、医疗保健等六大领域的大客户资源；2025年前三季度营收126.01亿元，同比涨了2.80%；归母净利润11.81亿元，同比涨6%。毛利率也提高了1.18个百分点。 截至2026年2月26日总市值是284.25亿元。申万宏源维持“买入”评级看好它的长期价值。觉得它通过并购落地全球化布局很快捷，双方协同效应强；再加上主业资本开支下降、分红高的特点；2025-2027年净利润有望稳步提升。